中国资本市场：龙马精神，未来可期｜马年大咖谈

六大积极因素协同显现，共同构成中国资本市场中长期价值的坚实底座。 最后是枢纽功能的日益凸显。当前，中国资本市场正在加快发挥其在宏观经济体系中的枢纽功能。从功 能定位看，所谓枢纽，是不同经济要素之间的交汇点与调节器。在这一意义上，资本市场既是信息与预 期的集中反映机制，也是影响经济行为与资源配置方向的重要传导渠道。具体来看，资本市场既是信心 的枢纽，也是消费的枢纽，更是发展的枢纽。首先，股市运行状况不仅影响居民财富预期，也通过估 值、融资环境和并购活动等渠道，影响企业的投资意愿和风险偏好。其次，资本市场所对应的财产性收 入渠道具有更高的灵活性与可调节性，有利于边际支持消费潜能的释放。此外，资本市场，特别是多层 次股权市场为代表的直接融资体系，在支持科技创新、培育新产业和推动新质生产力形成方面，具有重 要作用，特别是对于高度依赖直接融资体系和股权资本的科创型企业而言。随着经济增长质量改善、新 产业和新质生产力加快培育，企业盈利能力与现金流状况有望持续改善，这也有助于推动市场内生价值 的提升，形成资本市场与经济基本面的的良性循环。 （作者系工银国际首席经济学家） 三是外资配置的稳步扩张。在估值基础与外部环境边际改善 ...