宝尊电商业绩改善但股价低迷，转型成效与市场观望并存

机构观点 尽管2026年2月机构观点中75%给予"买入或增持"评级，目标均价9.54港元，但盈利预测存在分歧：2025 年第三季度净利润预测值为-1530万港元，同比改善24.03%，但绝对值仍为亏损。 经济观察网 宝尊电商2025年第三季度财报显示转型成效，总净收入同比增长5%至22亿元，非公认会计 准则下经营亏损收窄，电商业务实现淡季扭亏，品牌管理业务收入同比增长20%。但同期股价持续低 迷，2026年2月12日至16日港股区间下跌1.27%。这一背离主要受以下因素影响： 公司基本面 公司2021年至2024年连续亏损，尽管2025年第三季度亏损收窄，但市场对持续盈利能力仍持观望态度。 中信建投证券指出，品牌管理业务虽增长迅速，但尚未实现盈利，且线下门店扩张可能增加成本。 行业与风险分析 电商行业流量红利见顶，平台获客成本攀升。2021年至2024年，宝尊销售及营销费用从25.5亿元增至 33.81亿元，2025年上半年该项费用达17.38亿元，同比增长13%，挤压利润空间。深圳市思其晟公司 CEO伍岱麒认为，高营销成本是行业普遍挑战。 资金面情况 2026年2月12日至16日，港股日均成交额仅约5700 ...