华泰 | 海外看中国：海外上市公司如何看中国修复

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 来源：华泰睿思 核心观点 内需修复仍在进行中，科技进展和情绪消费是结构亮点 我们统计截至2月6日前披露财报的全球30家大型跨国企业的中国区业绩，汇总发现以下共性结论：1） 总量维度看，45%的企业认为4Q25业绩有所改善，33%企业预期未来进一步改善。拖累本季度增长的共 性因素依然是房地产及因此带来的需求偏弱。2）但结构上不乏亮点。如科技进展依然明显，部分传统 企业受到科技需求上升反而焕发新机；也有诸多海外科技公司提及出口限制和国产替代对其业绩的影 响。服务消费和悦己消费逆势增长。 总览：4Q25中国区业绩多数改善，但前瞻指引谨慎 2025财年上述样本中国区收入总占比为8.4%，信息技术、可选消费两大行业的中国区收入占比超过 20%。样本内45.2%的跨国企业中国区收入4Q25有所改善，29%持平；但有43.3%的企业管理层认为未 来中国区收入可能下滑，而33.3%的企业预期改善。分行业看，金融、互联网、材料和日常消费对未来 展望改善的预期比例相对更高，可选消费、信息技术展望略显平淡。 结构：内需、贸易摩擦和科技为三大关键词 内需整体偏弱但有结构性亮点。1）原 ...