中金：首予MINIMAX-WP(00100)“跑赢行业”评级 目标价1109港元

智通财经APP获悉，中金发布研报称，首次覆盖MINIMAX-WP(00100)给予跑赢行业评级，目标价 1,109.00港元，基于P/S估值法，对应2027年估值倍数75x。公司是目前国内少数在基础模型能力、全球 化AI原生应用商业化两端同时跑通的公司，在AI赛道中具备稀缺性。 公司将AI能力深度嵌入内部工作流;截至3Q25，公司仅385人，研发占比73.8%;CEO以下设立不超过三层 职级。AI原生、扁平、高效组织支持模型与产品的高效迭代。 该行与市场的最大不同? 中金主要观点如下： 国内最早押注原生全模态融合路线的基模厂商之一 随着Agent、世界模型推进，全模态理解与生成正逐步成为重要的基础能力。公司从成立初期即同步推 进文本、语音、视频模型研发，押注全模态融合、形成统一技术栈、积累了先发经验。 国内少有的验证海外市场规模化变现能力的基模厂商 25年前三季度，海外收入占比超73%，覆盖200+国家及地区。通过AI原生产品、开发者平台直接触达高 付费意愿用户，在欧美等成熟市场快速拓展，实现自我造血并获取真实市场反馈。 坚定执行"技术即产品"路线，"前店后厂"模式加速模型与产品的拟合迭代 公司要求模型能力直 ...