市场担忧美伊冲突一触即发

国金证券近日发布石油化工行业研究：2月18日以来由于海外市场对于美国与伊朗开战的预期快速上 升，原油市场担忧已经进入战争倒计时阶段因而地缘风险溢价快速上升。19日据CBS新闻援引知情人士 透露，美国高级国家安全官员已告知特朗普，军方最快可能于周六对伊朗发动打击。18日以来布伦特原 油自约66美元/桶涨至高点72美元/桶，美伊战争风险是主要推动因素。 风险提示 布伦特原油净多持仓回升至2年来高位，1月看涨期权押注升至历史最高值。2025年12月14日布伦特原油 净多持仓仍由于对2026年过剩预期处于2012年以来的低位。但由于美国伊朗战争风险快速上升，截至 2026年2月17日布伦特净多持仓回升至2年来低位。同时由于美国伊朗地缘风险上升，2026年1月布伦特 买入看涨期权成交量创历史最高水平。市场已经从此前的美伊博弈阶段进入战争冲突爆发前夕的倒数计 时阶段。 美国伊朗局势对后市原油价格的短期推演起到决定作用。多国宣布撤侨，美国调动海空军事力量部署至 中东区域形成双航母打击群，战争风险快速上升。以71美元/桶为标准，我们认为当下计价伊朗地缘风 险约10美元/桶。我们认为后续伊朗事态发展或有四种可能性①美国与伊朗外 ...