国泰海通：维持海底捞(06862)增持评级 目标价20.23港元

智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，维持海底捞(06862)增持评级。预测公司2025-2027年收入分 别为431.83/456.91/493.73亿元(人民币，下同)，同比增长1%/6%/8%;预测公司2025-2027年归母净利润分 别为40.38/45.10/50.24亿元，参考同行业可比公司估值，考虑海底捞是国内餐饮龙头，给予公司2026年 高于行业平均的22xPE，目标市值1128亿港元，目标价20.23港元(按1港币=0.88元人民币)。 国泰海通主要观点如下： 红石榴计划稳步推进 2024年，集团正式启动"红石榴计划"，旨在鼓励孵化和发展更多的餐饮新品牌，推动餐饮服务创新。截 至2025年6月30日，除海底捞火锅之外，公司还运营14个餐饮品牌共计126家餐厅。其中2025上半年新 开"焰请烤肉铺子"46家，截至2025年6月30日共运营70家。2025H1其他餐厅收入5.97亿元，同比 +227%。展望未来，烤肉、小火锅、寿司等赛道具备扩张潜力。 上市以来海底捞经历高速扩张期、战略调整期、多品牌发展期等多个生命阶段，其管理层变更与公司发 展阶段相匹配。上市之初，张勇先生任公司董事会主席及首 ...