石油ETF鹏华(159697)涨超4.1%，航运概念集体高开

消息面上，航运概念集体高开，中远海能、招商轮船涨停价开盘。 中信证券指出，逆全球化背景下能源贸易格局持续演变，供应链资产稀缺性和金融属性日益凸显，船东 运价和估值表现屡屡跳脱于传统供需驱动框架之外或为2025~26年油轮周期显著特征，淡季单日TD3C TCE突破15万美金，地缘催化共振推动2026年公司利润创周期高点。 一方面供给端海外船东加大运力控制，合规市场VLCC集中度提升有望重构定价机制。以Sinokor为例， 通过买入和期租的方式新增大量运力，若本轮全部船舶交付完毕后，控制运力将提升至118艘，若剔除 被制裁运力按合规运力来看，则CR5为41.5%，扩张完成后集中度将提升6.6ppts，集中度提升有望重构 定价机制，强化船东运价博弈主动权。同时截至2026年1月，VLCC浮舱运力占比环比提升0.4pct至 6.0%，供给端强约束2026年持续存在。 另一方面合规市场需求结构性增长&低油价背景下原油补库需求或为主要边际变量。边际需求、运价的 趋势动能以及船东和货主双方博弈等影响即期运价因素短期形成合力，2月TD3C TCE超过14万，一年 期VLCC租金超过9万地缘主导驱动淡季油价甚至超过旺季，VLC ...