港资守擂、内资突围、区域龙头割据，商业版图谁主沉浮？

丙午马年 20 / 26 2025年的零售商业物业市场，正经历一场深刻的结构性调整。在宏观经济逆风与消费习惯变迁的双重压力下，不同背景、不同战略的企业呈现出截然不同 的生存图景。 本篇将梳理年内重要企业研究报道，从港资巨头的守成与求变，到内地企业的稳健与突围，再到区域标杆的坚守与徘徊，试图勾勒出这一年行业的整体样 貌。 港资房企： 巨头的守成与求变 "收租王"新鸿基抗逆有方 在港资房企阵营中，新鸿基地产依然稳坐"收租王"之位。2025财年，新鸿基连同合营企业及联营公司录得净租金收入达183.92亿港元，展现出极强的抗风 险能力。 "收租王"新鸿基，塌不了 太古地产直面分化 太古地产2025上半年营收同比增长20%，内地零售销售额已较2019年同期高出70%，香港商场则维持满租。 然而，市场分化显著。上海兴业太古汇通过引入路易威登地标"路易号"实现13.5%的销售额暴涨，而广州太古汇则因下跌2.1%。面对挑战，太古正加速战 略调整：斥资21亿扩容广州太古汇至18万㎡，同时以15万㎡的聚龙湾太古里差异化布局"滨水潮流轻奢"，与重奢项目形成互补。 太古，闪回2019 面对市场变化，新鸿基通过灵活运营稳固根基。在香港 ...