医药BD交易持续火热，还有哪些潜在标的值得关注？

01 中国创新药全球化进程 迈入新阶段 近年来，中国创新药产业正经历从"跟跑"到"并跑"乃至"领跑"的历史性跨越。随着国内生物医药研发能力 的系统性提升，以及全球医药产业链分工的深化调整，中国创新药企业的对外授权交易（Business Development，简称BD）已成为衡量产业国际竞争力的核心指标之一。2025年至2026年初，这一趋势呈现 出明显的加速态势，交易规模屡创新高，交易结构持续优化，标志着中国创新药出海已从早期的单一产品 授权向平台化、体系化合作演进。 从产业逻辑来看，BD交易的密集落地并非偶然现象。一方面，国内创新药企业在抗体药物偶联物 （ADC）、双特异性抗体、小分子靶向药物等前沿领域已建立起差异化的技术平台优势，研发效率与成本 控制能力的国际比较优势日益凸显；另一方面，全球大型制药企业面临专利悬崖压力与研发回报率下降的 双重挑战，对中国创新资产的配置需求显著增强。这种供需两侧的深度耦合，构成了当前BD市场高热运行 的基本面支撑。 撰文：Pharmadeep 编辑：维他命 PART. PART. 02 近期二级市场表现 与BD交易特征分析 2026年1月，医药生物板块整体跑赢沪深300指 ...