兴证策略张启尧团队：险资连续七个季度增配股票

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：尧望后势 近期，金监局披露去年四季度险资资金运用余额情况。大类资产方面，25Q4险资持有债券和股票的比 例小幅提升，持有基金和长期股权的比例下滑。25Q4险资持有存款、债券和股票比例提升，分别环比 变动+0.3pct/+0.1pct/+0.1pct；持有基金和长期股权的比例下降，分别变动-0.2pct/-0.3pct。 权益资产方面，25Q4险资持有股票+基金的比例小幅下滑，主因基金持有规模有所回落。25Q4险资持 有权益资产（股票+基金）的比例由25Q3的15.49%小幅下滑至15.38%，其中持有股票规模稳步提升，持 有基金规模有所回落，反映出近年来险资参与权益投资的方式正逐步由委外转向直投。 股票方面，25Q4险资连续7个季度增持，但加仓斜率较前三季度有所放缓。25Q4险资持有股票比例较 25Q3小幅提升0.1pct至10.1%，已连续7个季度增配股票，显示出持续性的权益资产增配趋势，估算加仓 规模达706亿元。不过，经历此前大幅、集中增配后，保险权益资产配置比例已处于历史较高水平，因 此25Q4险资对于股票的配置比例和加仓 ...