IPO雷达| 专精特新“光环”下存隐忧，通则康威增收不增利

这家被认定为国家级专精特新"小巨人"的企业，正面临着多重经营迷局，诸多疑问亟待向市场及投资者作出明确回应。 近日，创业板拟上市企业通则康威自2025年6月递表以来再次更新招股书，这份招股书及相关财报披露的经营数据引发市场广泛关注。 增收不增利凸显隐忧 增长瓶颈疑云难散 通则康威的核心业务聚焦于自主型号系列宽带连接终端设备，产品矩阵涵盖5G和4G CPE类产品、便携式产品、工业电子产品、光通信产品及传统整机产 品，其中CPE类产品（无线终端接入设备）是绝对的收入主力——随着5G技术的普及，5G类CPE产品收入占比逐年上升，4G类CPE产品占比则持续下降， 业务结构看似贴合行业趋势。 根据全球知名技术情报公司ABI Research去年1月发布的全球5G FWA CPE供应商竞争力排名，通则康威位列全球第七，这一成绩成为其招股书中的重要亮 点。但需要注意的是，该领域竞争格局高度集中，中兴通讯等龙头企业已连续四年稳居全球市占率第一，通则康威与头部企业仍存在显著差距，第七的排名 背后，是其依赖下沉市场的发展现状。 | 项目 | 2025 年 1-6 月 | | 2024 年度 | | 2023 年度 | | 2022 ...