国泰海通：1月重卡“开门红”同环比均增 整体看2026年有望达到116万台

总量上看，1月国产重卡销量10.5万台，同比增长46%，环比增长3% 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，随着2026年重卡"以旧换新"政策确认继续实施，2026年重卡 国内销量有望达到76万，同比-5.3%。2025年以旧换新政策效果可观，重卡销量基数较高，但该行观察 到国内物流景气度尚可，在2017-21年高置换基数下，预计重卡销量下滑幅度有限。整体看批发销量， 该行认为2026年有望达到116万台，同比+1.5%，出口有望维持增长。 国泰海通主要观点如下： 1月重卡新能源渗透率19%。根据该行对重卡全生命周期成本(TCO)的测算，新能源重卡的TCO大致在年 度里程4.5至10万公里时最优。该行认为，随着技术成熟与成本下降，新能源重卡已具备内生增长动 力，2026年新能源渗透率有望继续增长，边际上应持续关注新能源重卡以旧换新政策落地情况。 风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。 该行认为，1月重卡批发销量同环比增长的主要来自企业端的驱动，2025年主要重卡企业年度目标完成 度较好，因此结转了一部分销量到2026年，以确保2026年"开门红"，鼓舞经销体系和产业链合作伙伴的 信心。同时，批发" ...