机构资金向头部集中：透视汇添富恒生港股通中国科技ETF联接C(025167)中“港股M7”的高权重设计

一、马太效应与机构抱团：科技股投资的底层逻辑 科技产业的演进路径始终遵循"强者恒强"的马太效应。与传统行业不同，科技赛道的竞争往往呈现"赢 家通吃"的特征——领先者凭借技术壁垒、用户粘性、规模效应和资本优势，不断加固护城河，拉大与 追赶者的差距。 这种产业规律投射到资本市场，便形成了机构资金的"抱团"现象。对于管理规模动辄百亿、千亿的机构 资金而言，配置逻辑并非"广撒网"式的分散投资，而是向确定性溢价的核心资产集中。原因在于： 第一，头部公司的抗风险能力更强。在技术迭代加速、监管环境变化的复杂背景下，龙头企业拥有更充 沛的现金流、更完善的管理体系和更深厚的技术储备，能够穿越周期。 第二，流动性需求决定了机构难以深度布局中小市值公司。大规模资金进出需要足够的市场深度，这天 然地将机构配置方向导向大市值龙头。 第三，科技产业的护城河效应在头部公司身上体现得最为充分。无论是半导体领域的先进制程能力，还 是互联网平台构筑的生态壁垒，都构成了后来者难以逾越的门槛。 因此，机构资金向头部科技公司集中，并非短期情绪驱动，而是产业规律与资金属性共同作用下的理性 选择。 二、"港股M7"的定义与指数中的权重呈现 所谓"港股M7 ...