纽约联储：自然利率自2019年来显著抬升 政府债券吸引力下降是主因

自然利率是一个理论概念，但在货币政策制定中具有重要意义，因为它是中央银行判断政策利率是否偏 紧或偏松的重要参考。美联储主席鲍威尔曾在2018年怀俄明州杰克逊霍尔年会上形象地将自然利率比作 水手导航所依赖的"北极星"，用以指引货币政策方向。 文章指出，通过统计分析可以发现，无论是美国的自然利率，还是其全球对应指标，在新冠疫情之后均 呈现出明显上升趋势。相比之下，在1990年至2019年期间，投资者对安全性和流动性的强烈偏好推动发 达经济体政府债券收益率持续走低，也在一定程度上拉低了自然利率水平。 除政府债券吸引力下降外，研究人员还提到，人工智能可能带来的生产率提升预期，也是推动自然利率 上行的潜在因素之一。此外，面对人口结构转变、军事支出预期上升等挑战，一些经济体的债务占GDP 比重可能继续攀升，这同样可能被市场提前计入利率预期之中。 纽约联储研究人员最新指出，全球关键利率正在上行，背后的重要原因之一在于政府债券作为"安全与 流动性资产"的吸引力正在下降。 智通财经APP获悉，纽约联邦储备银行研究人员Marco Del Negro、Elena Elbarmi和Michael Pham在一篇 博客文章中表示，被称 ...