中信证券：津巴布韦暂停锂矿出口 有望推动锂价大幅上涨

据USGS，2025年津巴布韦锂资源产量为2.8万金属吨，约占全球锂资源产量的10%。津巴布韦锂原矿及 锂精矿的出口目的地基本为中国。根据中国海关总署，2025年中国锂矿进口总量为775万吨(折79万吨 LCE)，从津巴布韦进口锂矿120万吨(折15万吨LCE)，占进口总量的19%。根据津巴布韦锂矿企业公告 的扩产计划，我们预计2026年津巴布韦锂矿产量为23.5万吨，约占2026年全球锂资源产量的12%。下游 需求即将进入旺季，根据SMM，中国锂盐库存仍较低，我们预计在津巴布韦锂矿出口禁令解除之前， 中国碳酸锂短期供应紧缺加剧，锂价有望大幅上涨。 据SMM及Mysteel，2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口(含在途货物)，仅持 有采矿权证且拥有经批准的矿产品深加工产能的矿业企业，方可获得矿产出口授权。按照此规定，津巴 布韦硫酸锂出口仍不受影响。津巴布韦矿业部表示，此次政策旨在加强矿产监管与问责，推动矿产品深 加工发展，并将矿产价值最大程度留存于津巴布韦境内。 津巴布韦锂矿出口禁令早有端倪，后续或提高当地锂矿行业集中度 2025年6月10日，津巴布韦矿业部就已宣布从2027年1月起禁止 ...