合成橡胶：高供应叠加高库存，BR大幅回落

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：广发期货研究 证监许可【2011】1292号 赖众栋 Z0023571 2026年2月26日 星期四 成本端国内丁二烯短期检修计划量较少，国内供应处于高位，但下游合成橡胶企业开工率较高，对丁二 烯需求形成一定支撑，且节后丁二烯港口库存仅小幅累库，净进口下降预期兑现中，预计短期丁二烯震 行情导读：2月26日，由于春节后顺丁橡胶库存大幅累库，使得BR大幅回落，截至发稿，合成橡胶期货 主力合约BR2603跌超3%。 驱动分析一：顺丁橡胶开工率与库存均高位运行，BR上方承压 隆众数据统计显示，截至2026年2月25日，国内顺丁橡胶库存量在5.35万吨，较春节前大幅增长1.96万 吨，环比+57.68%。大幅累库的主要原因为：（1）春节假期期间物流及下游放假等因素共同影响，样 本生产企业库存大幅增长，且假期横跨两结算周期，贸易企业开单压力亦有提升，库存水平延续上涨； （2）顺丁橡胶开工率高位运行。从生产毛利来看，目前顺丁橡胶生产毛利为-300元/吨附近，尽管处于 亏损状态，但亏损幅度不足以使得顺丁橡胶生产企业主动减停产。另外，从基差来看，自2025 ...