黑色板块依旧“沉闷”，铁矿何时破局？

要点速览版 宏观背景切换 商品主线转向"控通胀与保增长"的平衡，国内告别大基建，进入存量博弈。 核心矛盾 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 黑色系只剩"弱现实+弱预期"，过剩矛盾突出，价格中枢下移、波动收窄。 作者：董良/F3065228、Z0020800/ 一德期货黑色分析师 后市展望 趋势向下但难一次性大跌。钢材端有出口对冲预期，矿价大跌将触发供给成本弹性。 年后以来，黑色板块依然"沉闷"，从宏观背景看是商品交易主逻辑的切换，外部矛盾从"防衰退"转 向"控通胀与稳增长的平衡"，国内则彻底告别"大基建+房地产"，进入"高质量存量需求博弈"阶段，全 球竞争分化，国内产业分化，黑色需求仍有韧性，但直接利好不足。 黑色市场较去年失去"低库存≈高弹性"的逻辑后，只剩下"弱现实+弱预期"组合，所以过剩矛盾较强，结 果是整体价格下移伴随波动区间收窄。2月25日的上涨则是受到唐山减产以及上海地产放开消息的利好 刺激，实际基本面变化不大。 对于铁矿石来说，春节前后的海外天气扰动已消除，全球铁矿石发运总量回升至高位，海飘库存和到港 量虽然有下滑，但同比水平仍高，小周期上又面临至三月中旬的限产， ...