“A+H”扩容不只是上市路径之变

今年以来，A股公司赴港上市提速。数据显示，截至2月26日，年内已有24家企业完成港股IPO，其中10 家已在A股上市；港交所排队企业达388家，其中110家为A股公司。对比来看，2025年全年，共有19家 A股公司完成赴港二次上市。 笔者认为，上述现象是资本与产业逻辑重塑的结果。当前，全球资本流动格局加速重构，我国经济迈向 高质量发展，企业国际化经营持续深化。在此背景下，"A+H"扩容既是企业对接国际资本市场的现实选 择，也是资本市场开放深化和功能升级的重要体现，其影响至少体现在四个层面。 其一，治理层面：以更高标准重塑公司治理能力。 我国企业"出海"已从产品出口转向全球布局，经营半径扩大，合规风险随之上升。香港市场在信息披 露、公司治理和ESG（ 环境、社会和公司治理）方面高度对标国际规则。选择"A+H"上市，意味着企 业需同时接受两地监管框架的约束。 香港市场汇聚了众多主权基金、养老金及国际长线基金，借助H股平台，企业可对接更多"耐心资本"， 为研发扩张和海外并购提供支持。 不过，"A+H"并非普适路径，而是对企业基本面的一次筛选。真正具备技术壁垒和清晰商业模式的公 司，才能在两地市场获得持续认可。 其四 ...