东吴证券：维持香港交易所(00388)“买入”评级 IPO募资金额全球第一

衍生产品市场成交张数延续升势 2025年股本证券及金融衍生品分部收入69亿港元，同比+11%，增长主要是由于结构性产品交易及上市 活动增加，以及衍生品市场成交量创新高。衍生产品平均每日成交合约张数达166万张，同比增长7%。 联交所牛熊证及权证等日均交易额同比增长55%至183亿港元。期交所衍生品合约和联交所期权合约平 均每日成交张数分别-6%和+22%。新上市权证、牛熊证数分别+50%、+27%。 智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持香港交易所(00388)"买入"评级。香港市场交投活跃，预 计IPO发行有望延续升势，看好香港交易所α与β同步优化，进一步兑现发展前景。该行小幅调整此前盈 利预测，预计港交所2026-2027年股东应占溢利分别为189.66/205.12亿港元，估算公司2028年股东应占 溢利为224.15亿港元，对应增速分别为7%/8%/9%。当前股价对应PE估值分别为27.8x /25.7x /23.5x。 东吴证券主要观点如下： 事件 香港交易所发布2025年业绩：1)实现收入及其他收益292亿港元，同比+30%，归母净利润178亿港元， 同比+36%。全年业绩创历史新高，业绩高 ...