国信证券：维持新东方-S(09901)“优于大市”评级 全年收入增速指引上调

新教育业务增长环比提速，出国留学相关业务展现韧性 智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，维持新东方-S(09901)"优于大市"评级，该行上调公司2026- 2028财年归母净利润至4.8/5.6/6.2亿美元，最新市值对应PE为19.5/17.0/15.2x。面对中高考改革、地缘政 治带来的经营环境不确定性，公司作为K12及出国留学业务龙头，在已有的教研、品牌、用户基础核心 优势上，进一步聚焦高质量发展并持续提能提质，成效已逐步体现于续班率与经营利润率提升上。考虑 到核心教育业务在低预期上企稳向好，同时东方甄选(01797)FY2026H1扭亏为盈，有望持续修复。 国信证券主要观点如下： 收入增长提速，经营效率显著提升 FY2026Q2，公司实现净营收11.91亿美元/+14.7%，超出市场预期(12%)。实现NG经营利润8913万美 元/+206.9%。盈利能力持续改善。截至报告期末，递延收入21.62亿美元，同比增长10.2%。 报告期内，新教育业务依旧是增长核心，受益于续班率提升，同比增长21.6%，环比提速(FY26Q1为 15.3%)其中，非学科类辅导业务覆盖学生约105.8万人次/+6.4%， ...