大摩：港股短线或续受压 三大因素将是逆转关键

大摩指，对港股及A股中期保持正面看法，但短期港股压力可能持续，除非看到三件事情出现，即1） 大型互联网公司如腾讯 （00700）、阿里巴巴（09988）在大型语言模型（LLM）上的突破，恢复投资 者对AI能力的信心；2）三月业绩期更正面，例如在重启H200芯片采购后有更积极的资本支出计划，或 恢复股份回购；3）美股市场趋向稳定。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发表报告指，A股投资情绪指标在农历新年后随成交量回升及对两会预 期升温而有所改善。但受人工智能颠覆影响的担忧及竞争压力，离岸中资股仍面临挑战。大型平台公司 的AI能力提升、盈利改善及外部市场的稳定将是未来的观察关键。 尽管A股情绪好转，但本周离岸中资股承压，尤其是恒生科技指数，大摩认为，主要因服务相关行业在 恒指权重较高，其受到全球AI颠覆叙事的影响尤为显著。此外，电商平台间的价格竞争加剧，拖累大 型平台公司的盈利修复前景。而近期有关电商及AI技术发展的消息促使投资者减少对更广泛的互联网 和软件领域直接竞争对手的投资。 然而，大摩指，维持相对较高的增长目标并不必然意味着更强的刺激，因财政立场预期与2025年大致持 平，预算赤字率为4%，扩展赤字率为11. ...