东兴证券：节前猪价转跌 1月出栏环比下行

东兴证券发布研报称，猪价自25年12月底部回升，涨势持续至1月中下旬，而后止涨下滑。2月猪价打破 年前高企预期，持续回调，截至2月10日，全国外三元生猪均价12元/公斤。猪价年前调头说明供过于求 形势严峻，猪价短期向下压力大，年后猪价探底将带来行业亏损出清；26年一号文件提出强化生猪产能 综合调控，农业农村部将落实生猪生产备案管理，政策精细化调控趋势持续，政策与亏损共同作用下， 年后产能去化有望逐步加速，猪价有望在26年下半年迎来向上拐点。 东兴证券主要观点如下： 国家统计局数据显示，2025年12月末能繁母猪存栏量3961万头，相比10月末进一步下降。2026年中央一 号文件提出强化生猪产能综合调控，2026年政策精细化调控趋势持续。截至2026年2月13日，行业平均 自繁自养生猪头均盈利-98.32元/头，自繁自养再度转亏。 标的方面 建议关注成本行业领先，业绩兑现度高的头部养殖标的牧原股份(002714.SZ)，其他受益标的包含温氏 股份(300498.SZ)、德康农牧(02419)、天康生物(002100.SZ)、神农集团(605296.SH)等。 行业供需表现：猪价旺季回升，1月均价回暖 农业农村部 ...