ZFX山海证券:信贷泡沫承压 黄金或迎来向上崩盘

2月27日，全球黄金市场正步入一个全新的、极具波动性的增长阶段，国际市场的积累期已悄然结束。 ZFX山海证券表示，当前的行情驱动力已从单纯的资产配置转向对信贷系统风险的深度对冲。由于私人 股权领域的过度杠杆化与不断膨胀的债务规模形成共振，美联储的货币政策空间正被极度压缩，这种系 统性压力正成为推动实物黄金和白银定价逻辑重构的核心要素。 目前的宏观数据显示，债务负担已达到一个极其严峻的临界点。美国国家债务总额已突破38.5万亿美元 大关，且根据相关机构预测，到2036年其净利息支付额将激增至2.1万亿美元。ZFX山海证券认为，若 将医疗与社会保障等未足额筹备的潜在负债计算在内，真实的财务压力已远超账面数字。在数学模型推 演下，现有的美元估值体系已难以承载如此庞大的债务规模，这必然导致资金流向具备硬通货属性的金 属市场，以寻求资产估值的重新平衡。 这种信贷领域的"亚健康"状态也正向私募市场渗透。有分析预计，在极端情况下，受技术变革颠覆影响 的借款人可能导致私募信贷违约率上升至15%。ZFX山海证券认为，这种局面与2008年的次贷危机有着 本质区别，简单的流动性注入已难以挽救缺乏内生增长动力的杠杆企业。在传统纸质金 ...