瑞银策略师下调美股评级：美元走弱+估值较高+白宫折腾

2月28日，瑞银首席股票策略师调低了对美股的展望，理由是美元走弱风险加大、股市估值过高，以及 华盛顿政策动荡带来的不确定性日益上升。 瑞银全球股票策略主管Andrew Garthwaite将美国股票在全球股票投资组合中的评级下调至"基 准"（benchmark）。他认为，过去多年推动美股持续跑赢全球市场的因素正在逐渐消退。 Garthwaite指出，美元风险是核心担忧。根据该行的预测，欧元兑美元将在第一季度末升至1.22，并认 为美元面临"结构性的、非对称的下行风险"。 年初至今，MSCI世界（除美国）指数已累涨约8%，日经225指数累涨17%，Stoxx欧洲600指数涨7%。 标普500指数几乎原地踏步，凸显资金 正明显从美股轮动撤离。 与此同时，投资者担忧人工智能投资热潮的潜在风险及美国国内持续的通胀压力，令美股周五再度承 压。 该行称，美国股息加回购构成的"股东回报收益率"如今只有欧洲的一半左右。Garthwaite写道："回购收 益率已不再突出，它曾是资金流向、EPS增长和市值提升的重要驱动力。" 不过，这位策略师并未完全转向看空。Garthwaite表示，在市场处于潜在泡沫的早期阶段时，美国经济 和 ...