中东冲突叠加印尼减产，中信证券预计动力煤价短期涨至800元以上

中信证券预计，短期1个月内北港5500大卡动力煤价或涨至800元/吨以上，二季度均价或在750元/吨以 上。研报表示："目前叠加印尼煤炭减量带来的出口扰动，国内煤价预期有望持续向好。我们推荐有煤 化工业务的低估值公司以及化工煤销量占比相对高的公司，同时可关注在印尼有煤炭资源布局的公 司。" 研报进一步分析了油煤价格的联动机制。从历史比价来看，油煤价格在长周期内趋势同向变动，近两年 油煤价格比值维持在2至3的稳定区间，短期内两者存在联动基础。在煤化工传导路径上，由于煤化工主 流产品与石化路线产品价格趋同，原油涨价将推升石化产品成本，煤化工盈利空间随之扩大，进而带动 装置开工率和耗煤量提升。值得注意的是，中东区域是中国甲醇进口的主要来源地，据海关总署数据， 2025年进口来源占比超过70%。研报认为，若冲突导致区域物流受阻，国内煤制甲醇需求量或进一步增 加。 除地缘因素外，印尼煤炭供给收缩也是当前煤价的重要支撑。研报称，印尼官方年初以来持续缩减煤炭 产量配额，多数矿山压缩了现货煤炭出口，导致中国进口煤供应趋紧，并带动澳煤进口价格上涨。目前 国内电厂远期到港的进口煤招标价格已普遍倒挂，对淡季煤价形成托底。 声明：市 ...