光大证券：维持世茂服务(00873)“增持”评级 非周期业务占比稳定提升

智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，维持世茂服务(00873)"增持"评级。考虑公司在第三方外拓市 场积极发力，非周期业务占比稳定提升，基本面向好；综合考虑下，公司2025-2026年归母净利润预测 为2.1/3.4亿元；新增2027年预测为3.8亿元，对应PE为6.5/4.1/3.6倍，估值具备吸引力。 光大证券主要观点如下： 风险提示 应收账款减值、商誉减值存在不确定性，地产关联业务持续下行 2025H1公司物业管理/社区增值/非业主增值/城市服务分别实现收入28.1/5.4/0.6/2.1亿元，物业管理业务 收入占比同比提升9.2pct至77.7%，公司整体抗周期波动能力进一步增强。物业管理业务收入增加的同 时，毛利率保持稳定，表明公司持续聚焦精细化运营，严格把控在管项目质量。 第三方外拓金额创新高，非住宅项目快速增加 截至2025年6月30日，公司业务覆盖123个城市，为1466个项目提供种类丰富的服务，客户类型多样，包 括住宅、公建、高校、产业园及医院等，在管建筑面积为2.2亿平方米，合约建筑面积为3.4亿平方米。 2025年上半年，公司聚焦第三方市场拓展持续攻坚，第三方竞标外拓新增年化合同金额 ...