中国银河证券：CBAM将显著增加中国高排放行业短期碳成本 转型快、已取得一定成果头部企业值得关注

智通财经APP获悉，中国银河证券发布研报称，低碳技术和低碳产业是高排放行业应对CBAM、实现绿 色转型的核心支撑，"十五五"期间，政策将进一步聚焦能源结构转型、节能降碳、工业绿色改造、及低 碳技术的进一步推广应用与商业化。钢铁、铝、水泥三大高排放行业的核心转型路径均涉及废弃工业品 的循环利用，循环经济具备政策支持和企业转型需求双重支撑，将成为绿色低碳增长新引擎。此外，高 排放行业中，转型进展较快、已取得一定成果的头部企业具备技术、资金优势，减排成效突出，长期有 望通过低碳化转型提升国际竞争力，值得关注。 中国银河证券主要观点如下： CBAM落地生效 历经两年多的过渡期，2026年1月1日，欧盟碳边境调节机制(CBAM)正式生效。CBAM首先覆盖六大温 室气体高排放行业，分别是钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢。其中，钢铁、铝、氢、电力行业仅需申 报生产过程中的直接温室气体排放;水泥和化肥行业则需申报隐含温室气体排放。进入正式实施阶段 后，进口商需在次年清缴上一年度的进口碳排放，这意味着首批CBAM证书清缴的时间为2027年。此 外，欧盟或于2028年将CBAM覆盖行业扩围至钢铝密集型下游(如机械、汽车零部件等)。 ...