中信证券：风电作为“绿油钻井”估值有望重塑 赛道增长趋势明确

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，绿色燃料行业事关国家能源安全，定位油气替代，赛道从脱 碳可选项变为刚性国家战略，具备明确的成长空间。石油替代+国家能源安全的估值溢价逻辑将推动风 电行业发展底层逻辑完成根本性重构，风电行业将迎来估值中枢系统性上移、估值体系全面切换、长期 成长天花板彻底打开的三重价值重估。 中信证券主要观点如下： 从脱碳可选升格国家能源安全必选 绿色燃料发展已正式纳入国家级能源安全独立自主战略体系，政策层级与执行力实现根本性跃升。2026 年3月国家能源局专题座谈会明确，绿色燃料是党中央、国务院决策部署的重点工作，由国家发改委、 能源局统筹落实，定调绿色燃料事关能源安全战略与石油替代。 定位石油替代，对标万亿规模油气需求，赛道增长明确 根据国家能源局披露，2025年我国规模以上工业原油自产量仅2.16亿吨，原油进口总量达5.78亿吨，原 油表观消费量7.91亿吨，原油对外依存度高达 72.7%，同比提升0.7个百分点，能源自主可控压力持续加 大。根据香橙会研究院测算，若实现对所有进口石油功能的替代，需近7.5亿吨绿色燃料，包含7.02亿吨 绿色甲醇、4600万吨可持续航空燃料(SAF); ...