中信证券：生猪去产能有望加速 26Q4/2027年景气可期

今年以来，伴随着大宗原料价格企稳回升，生猪饲料成本承压上涨，叠加猪价持续下跌，产业快速失 血，近期仔猪价格、淘汰母猪价格快速下跌，市场化去产能或加速。而3月以来，生猪产能调控会议继 续启动，均衡能繁母猪存栏量或进一步下调，预计后续产能调控仍是重要方向，或继续约束行业产能补 充。市场化+政策去产能双向驱动下，26Q4/2027年生猪景气可期。 受供应宽裕、节后需求回落影响，近期猪价快速回落至10元/公斤附近，接近十年新低。根据涌益咨询 数据，本周(3月6日-3月12日)行业平均亏损250-300元/头，亏损幅度进一步扩大，目前全行业亏损将近6 月。展望后续，当前存栏母猪、新生仔猪量、体重、二育栏舍利用率仍然不低，预估3-4月猪价仍处深 亏通道中，26H1猪价维持低位震荡态势。 亏损+产能调控政策深化，能繁去化有望加速。 中信证券发布研报称，猪价跌至10年新低，供应宽裕下，26H1猪价预计低位震荡。持续深亏叠加产能 调控政策逐步深化，后续产能去化有望加速，26Q4/2027年生猪景气可期。当前板块估值低位，继续推 荐：1)成本领先且具备分红潜力的头部企业;2)低估值的公司。 中信证券主要观点如下： 猪价快速回落， ...