大行评级丨花旗：上调建滔集团目标价至48港元，预期核心盈利三年复合年增长率达24%

花旗发表报告指，建滔集团2025年营收增长5%至453.75亿港元，符合市场预期；净利润升170%至44.02 亿港元，虽高于先前盈利预告中超过43.2亿港元的指引，但主要归因于高于预期的26.35亿港元投资收 益；经调整核心净利(不包括重估亏损及投资收益)按年下滑4%至26.35亿港元。加上近期配售建滔积层 板4%股份(即利润贡献减少)，该行将公司2026年核心盈利预测下调11%。 由于多项 人工智能上游材料 及 化工项目即将投入营运并贡献首年收益，该行将2027年盈利预测上调4%，同时新增2028年盈利预 测，核心盈利的三年复合年增长率将达24%，达到50.29亿元。该行将建滔集团的目标价由45港元升至 48港元，评级"买入"。基于纯粹的AI上游材料布局，该行仍认为建滔积层板优于建滔集团，预期其估值 将进一步重估。 ...