中信证券裘翔：坚定围绕我国优势制造定价权重估布局

新华财经北京3月19日电（记者刘玉龙）"我们年度策略的基本框架是以中国'资源+传统制造定价权的重 估'作为基底。"中信证券首席A股策略师裘翔3月19日在中信证券2026年春季资本市场论坛上说，配置 上，坚定围绕我国优势制造定价权重估布局。 裘翔建议，坚定围绕我国优势制造定价权重估布局，即有份额优势、海外产能重置成本高难度大且供应 弹性容易被政策影响的行业，以化工、有色、电力设备和新能源为基础。 裘翔表示，站在产业趋势层面，代码膨胀、实物稀缺，在中国的体现就是优势制造业定价权的提升， AI的"破坏式"创新加速以及全球能化供应链的扰动都在加强这一趋势。 裘翔认为，从短期景气信号驱动的框架来考虑，涨价仍然是一季度最"锋利的矛"。他表示，美以伊战事 及霍尔木兹海峡封闭有望阶段性抬高油价中枢，带动大量周期品成本曲线右移，在这样的叙事下存在多 条线索及结构性机会，如油价冲击下存在第二替代原料／工艺路线的化工品、原先中东／西欧产能占比 较大的品种、成本上涨提供顺价窗口的供需紧平衡品种等。 （文章来源：新华财经） 裘翔表示，无论是指数层面、估值层面还是宏观流动性层面，春季的A股都站在一个关键节点，未来企 业利润率能否长期企稳 ...