万物云关联业务收缩至6%，“去万科化”已近尾声

物业费收取难度加大影响物管企业收益。 房地产开发业务下行的利空，还在持续向物业行业传导。 3月20日，上市物企万物云（02602.SZ）在2025年业绩发布会上披露，该公司全年实现总收入372.72亿 元，同比增长2.7%；核心净利润实现21.28亿元，同比微增0.8%，若剔除开发商业务的影响后，核心净 利润为17.08亿元，同比增长11.1%。 作为万物云收入主要来源的循环型业务收入约334.02亿元，同比增长8.5%，在总收入中占比达89.7%。 该业务板块包括住宅物业服务、物业及设施管理服务及BPaaS解决方案三大业务，分别实现收入205.55 亿元、98.06亿元、13.46亿元，同比均实现增长。 尽管收入规模保持增长，但各业务板块的盈利能力出现了波动，毛利率同比下降0.5个百分点至11.6%； 作为基本盘的住宅物业服务，毛利率下降了0.7个百分点至11.7%。 对于毛利率的波动，万物云执行董事兼首席运营官何曙华分析，成本端的刚性上涨得到了对冲，基本与 2024年持平；而收入端则存在新接项目爬坡期、收缴率下降的影响。 对于新项目的爬坡期，何曙华表示，当前住宅物业的拓展已经从此前的增量转向存量竞争。"既 ...