汇丰认为瑞声科技（02018）多元增长动能成型，维持“Buy”评级

智通财经APP获悉，汇丰前海证券在最新研报中指出，瑞声科技（02018）在AI终端、光学升级及散热 需求快速增长的推动下，已进入新一轮结构性增长周期。公司2025年业绩超预期，2026年指引保持稳 健，反映其在多业务线的优势正持续显现。 · 收购国内服务器液冷龙头JYUN5DEI6显著强化其数据中心散热布局，预期2026年将贡献约2亿元收 入。 展望2026年，管理层指引收入增速不低于2025年，毛利率亦将在22.1%的基础上继续提升。汇丰认为， 瑞声科技的多元成长曲线已经明确： 汇丰指出，瑞声科技在声学、光学、精密结构件与散热等关键AI硬件环节均具备深厚技术积累，加上 客户结构优质，对公司业绩穿越手机周期提供稳固支撑。鉴于2025–28年预计18%的净利润复合增速， 以及多元赛道打开中长期空间，汇丰维持瑞声科技"Buy"评级，目标价为53.9港元，较现价具显著上行 空间。 · 散热业务（VC均热板）将持续受惠AI算力提升，且渗透场景从手机延伸至平板、可穿戴甚至数据中心 散热。 汇丰强调，瑞声科技正处于由"智能手机部件供应商"向"AI终端关键硬件平台型企业"升级的关键阶段， 多业务线齐发力将成为其未来三年的确 ...