中原证券2025年报：投行收入大降 自营业务增长但趋于保守

2026年3月27日，中原证券交出了新任董事长张秋云履新后的首份年度成绩单。在这份长达数百页的年 报中，营收同比增长40.97%、归母净利润同比大增85.41%的数据不可谓不亮眼，创下了近四年来的新 高。 2025年，中原证券实现营业收入19.63亿元，同比增长40.97%；归母净利润4.56亿元，同比增长 85.41%。 从单季度数据看，公司业绩波动剧烈，体现了典型的中小券商"看天吃饭"特性。 数据显示，公司前三季度净利润稳步上行，但第四季度出现了明显的"滑坡"，单季净利润仅有0.66亿 元，环比接近腰斩。这与2025年第四季度A股市场转向横盘震荡、固收市场偏弱运行的大环境吻合。 中原证券将业务划分为财富管理、自营、信用、投行、投资管理等多个板块。财富管理业务是中原证券 的绝对支柱，全年收入10.56亿元，同比增长29.59%，占总营收比重超过53%。主要贡献来自代理买卖 证券业务收入的增加。 虽然公司提出了"财富中原"综合服务体系，试图向财富管理转型，但目前来看，佣金通道业务依然是收 入大头。 自营业务是2025年业绩翻红的"功臣"，报告期内实现收入1.60亿元，去年同期为亏损状态。 但这里有一个致命伤： ...