里昂将新秀丽今年全年销售预测下调至按年跌6%，经调整纯利预测下调至按年跌25%，以反映短期旅 业弱势；目标价由30港元下调至22港元，考虑估值不高及未来前景有望改善，以及未来双重上市带来重 评机会，仍维持"高度确信跑赢大市"评级。 里昂发表研究报告，预计新秀丽第二季销售按固定汇率计算将按年下跌6%，较首季的5%跌幅进一步扩 大，主要受到旅游需求减弱的影响，与该行日前的奢侈品消费调查结果相符；预计毛利率及经调整 EBITDA利润率将分别维持于59%及16.6%，按季大致持平，相信在低基数及旅客量回升带动下，至第 三季可出现按季改善。 ...

杰富瑞发表研究报告指，阅文集团中期收入按年跌23.9%至32亿元，较市场及该行预期高1.4%与3.5%， 主要因IP营运及其他收入(撇除新丽传媒)好过预期。非国际财务报告准则(Non-IFRS)盈利表现好过预 期，因毛利率较好及严格管控成本。管理层强调将凭借其丰富及热门的IP储备，把握IP衍生商品与授权 业务的机会。针对新丽传媒，该行重申此前观点，认为剧集业务收入将于下半年释放；AI技术亦有望 赋能营运端及作家端，并优化用户体验。该行维持"买入"评级，目标价由35港元上调至36港元。 ...

万洲国际(0288.HK)盘中涨超6%报8.36港元，股价创历史新高，市值突破千亿港元。 公司昨晚公布截至 6月底止中期业绩显示，生物公允价值调整前的股东应占利润7.25亿美元，同比升4.47%；生物公允价值 调整后的纯利则微升0.5%至7.9亿美元；经营利润上升10.4%至12.59亿美元，主要原因是猪肉业务大幅 增长。每股基本盈利5.65美分；派中期息0.2港元，同比增1倍。 期内，收入133.87亿美元，同比升 8.9%。虽然肉制品销量下降3.3%至145.1万公吨，但收入仍升2.3%至66.4亿美元，而猪肉销量则上升 7.5%至196万公吨，收入升14.1%至56.2亿美元。 ...

消息面上，361度发布中期业绩，收益57.05亿元人民币，同比增长11%；纯利8.58亿元，同比增长 8.6%。净利增速低于收入主因利息收入等其他收益减少；中期每股派息20.4港仙，派息比率45.0%，较 相上年同期派16.5港仙。于6月底，集团共有5669间361度品牌门店，较去年底净减少81间。 智通财经APP获悉，361度(01361)绩后跌超10%，截至发稿，跌10.39%，报5.69港元，成交额1.35亿港 元。 里昂发布研报称，361度中绩符市场预期，其第三季至今零售销售按年升约10%。管理层维持今年指 引，即销售增长介乎10%至15%，毛利率介乎40%至42%，净利润率介乎10%至12%。国盛证券则表示， 上半年在公司产品力以及渠道运营效率不断提升的背景下，公司实现了稳健的收入和业绩表现，综合考 虑此前公司召开的订货会情况后，预计公司2025年营收增长11.4%，归母净利润增长9.8%。 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑到和黄医药(00013)国内产品销售趋势，下调2025年收入预测 12.4%至5.94亿美元，下调2026年归母净利润65%至0.35亿美元。但考虑到出售股权收益的确认节奏，该 行基本维持2025年归母净利润预测3.66亿美元不变。该行维持跑赢行业评级，考虑到公司创新管线进展 顺利，基于DCF模型，维持目标价30港币不变，较当前股价有24.7%的上行空间。 中金主要观点如下： 1H25业绩低于该行预期 根据公司公告：公司预计2H25完成赛沃替尼SAFFRON入组，1H26读出数据，2H25完成SANOVO入组; 索乐匹尼布拟于1H26重新递交中国上市申请;索凡替尼将于2H25读出胰腺一线导管腺癌数据。 风险提示：研发失败，竞争格局恶化，审评审批不及预期，费用超预期。 1H25公司呋喹替尼海外销售额1.63亿美元，同比+25%，保持稳健增长。根据公司公告，截至1H25呋喹 替尼已经在超过30个国家和地区获批上市，进一步扩大医保报销覆盖，提升市场份额。1H25公司国内 呋喹替尼、赛沃替尼和索凡替尼收入同比下滑，主要由于销售架构调整和竞争格局变化。该行认为下半 年得益于赛沃替 ...

值得关注的是，腾讯今日将发布2025年第二季度财报。花旗预期腾讯二季度业绩稳健，估计非通用会计 准则净利润同比升4.9%至601亿元，收入及利润将达到或超出该行及市场共识预期，且游戏业务因新游 戏贡献及递延收入而具潜在上行可能性。花旗预期，进入2025年第三季，腾讯旗下游戏业务因较强的季 节性因素、新游戏发布及内容升级支持稳健收入，并预期腾讯将重点介绍AI模型(如混元3D世界模型)及 元宝新功能的最新进展与更新、新游戏管线、微信搜索动能及宏观展望。 消息面上，美国7月CPI同比持平于2.7%，低于预期的2.8%，环比则上涨0.2%符合市场预期。7月核心 CPI同比上涨3.1%，高于预期的3%，创2月份以来新高；数据公布后，市场预计美联储在9月会议上降息 的概率超过90%。长城证券指出，恒生科技的相对弱势并非长期趋势。首先美元强势的局面可能不会持 续下去，7月美国非农大幅下修彻底点燃美联储9月降息预期。其次，科技板块轮动规律大概率会兑现： 当前恒生科技动态PE仅21.87倍，性价比凸显。随着AI商业化提速和中报业绩验证，成长属性将重新吸 引资金。 智通财经APP获悉，科网股早盘表现亮眼，截至发稿，腾讯音乐-SW ...

智通财经APP获悉，和誉-B(02256)再涨近9%，绩后累计涨幅接近四成，盘中高见14.65港元再创历史新 高。截至发稿，涨8.27%，报14.53港元，成交额7697.68万港元。 花旗表示，和誉当前估值偏低，基于其2款晚期候选药pimicotinib(匹米替尼)与irpagratinib(依帕戈替尼) 都具高度确定性，且差异化创新管线有望实现对外授权。该行预期依帕戈替尼二线肝细胞癌三期临床试 验的成功率极高，其估值应被纳入考量因素。花旗认为，和誉在2025及2026年将会有关键催化剂出现， 关注其匹米替尼上市审批及商业化表现、依帕戈替尼三期数据公布，以及ABSK043及ABSK061等多项 候选药物的数据更新，和潜在的商业合作。 消息面上，8月5日，和誉医药发布业绩，今年上半年，公司实现营收6.12亿元，同比增长23%；利润 3.28亿元，同比增长59%。中金表示，公司业绩超预期，主要由于默克行权收入超预期。据悉，今年4 月，和誉医药宣布默克行使匹米替尼的全球商业化选择权；5月，和誉医药收到了默克的全球商业化选 择权行权费8500万美元。 ...

花旗发表研究报告指，万洲国际第二季经营溢利增长3%，符合该行预期，并胜于市场预测。虽然公司 因其他费用增加和去年一次性递延税款资产收益，令净利润下降8%，但该行预计不会影响股息支付。 公司管理层将美国今年的经营溢利指引上调4%，并对下半年中国市场的增长表现更有信心。该行认 为，万洲国际的估值仍具吸引力，重申"买入"评级，目标价由8.2港元上调至8.6港元；上调集团2025至 2027年的经营溢利预测2%，但下调净利润预测4%，以反映其他费用和有效所得税率上升。 ...

消息面上，重庆机电公告，集团预计上半年股东应占净利润较2024年同期将有50%左右的增长。该增长 主要由于集团持续提升精益管理水平，水力发电设备业务经营业绩改善明显，及大马力发动机业务、特 高压输变电业务投资收益增加所致。 华泰证券此前发布研报称，随着AI的高速发展，AIDC作为重要的AI基建，其建设数据也较快。考虑到 对使用时间、可考虑的综合需求，柴油发电机仍将是数据中心最核心的备用电源。该行指出，重庆康明 斯发动机有限公司是重庆机电股份有限公司的合营企业，成立于1995年，是康明斯在华唯一的大马力发 动机研发和制造基地。 （原标题：港股异动 | 重庆机电(02722)再涨超11% 预计中期纯利同比增长约50% AIDC柴发需求快速增 长） 智通财经APP获悉，重庆机电(02722)再涨超11%，月内累涨逾四成。截至发稿，涨7.82%，报1.93港 元，成交额8425.18万港元。 ...

消息面上，8月12日，开拓药业-B发布公告，该公司自主研发的新型靶向雄激素受体(AR)的蛋白降解嵌 合体(PROTAC)化合物GT20029治疗痤疮的该项II期临床试验读出顶线数据。数据显示，该项II期临床试 验成功达到主要研究终点，结果具有统计学显著性及临床意义，且有效性、安全性和药代动力学特征均 表现出色，并确定III期临床试验的推荐剂量为0.5%。详细的顶线结果资料未来预计在学术期刊或学术 会议上予以公布。 （原标题：港股异动 | 开拓药业-B(09939)盘中涨超3% GT20029凝胶治疗痤疮II期临床试验达到主要终 点） 智通财经APP获悉，开拓药业-B(09939)盘中涨超3%，截至发稿，涨2.86%，报2.16港元，成交额806.45 万港元。 据介绍，该项II期临床试验是一项多中心、随机、双盲、安慰剂对照的研究，选用GT200290.5%每天一 次(QD)和1.0%QD作为研究药物给药剂量，用以评估GT20029治疗痤疮的有效性、安全性和药代动力学 特征。该项II期临床试验在全国10家中心开展，由复旦大学附属华山医院的项蕾红教授担任主要研究 者。 ...