责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 酷派集团（02369）发布公告，于2025年12月12日，该公司斥资327.59万港元回购250.4万股股份，每股 回购价格为1.27-1.33港元。 酷派集团（02369）发布公告，于2025年12月12日，该公司斥资327.59万港元回购250.4万股股份，每股 回购价格为1.27-1.33港元。 责任编辑：卢昱君 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 明源云（00909）发布公告，于2025年12月12日，该公司斥资432.3万港元回购140万股股份，每股回购 价格为3.07-3.1港元。 责任编辑：卢昱君 客户端 明源云（00909）发布公告，于2025年12月12日，该公司斥资432.3万港元回购140万股股份，每股回购 价格为3.07-3.1港元。 ...

机构：海通国际 研究员：寇媛媛/骆雅丽 投资要点：行业整体恢复节奏加快，并且增长韧性有望延续至2026 年。在此背景下，银河娱乐的三大 看点，使其兼具成长性与防御性：1）资产负债率长期保持较低水平，现金储备充足，构建高安全边 际；2）拥有支撑未来业绩增长的项目储备，银河娱乐第四期项目预计新增1500 间酒店客房，将成为驱 动公司下一轮增长的引擎；3）赌桌份额第三，但通过卓越的营运能力，公司的博彩毛收入份额排名第 二。我们给予公司2026E 10x EV/EBITDA， 对应市值为 2080.1 亿港元，对应股价为 47.5 港元。首次覆 盖给予"优于大市"评级。 围绕博彩业务提供多元化服务，早期侧重VIP 业务，现转型高端中场业务。公司博彩毛收入取得稳健表 现，具备增长势能。2024年，公司的博彩毛收入达411.5 亿港元，同比增长29.7%，恢复至2019 年的 69.3%。我们认为，公司未来博彩毛收入的增长或受3 方面因素带动：1）在竞争激烈的市场环境下，公 司积极布局并推进高端中场板块，在高端中场板块具备优势；2）持续发挥旗下会展设施和银河综艺馆 的竞争优势，举办多场娱乐表演及体育赛事吸引游客，此外，与 ...

投资要点 研究员：吴文吉 机构：中邮证券 投资建议 我们预计公司2025/2026/2027 年分别实现收入206/235/267 亿元，归母净利润7.68/10.51/12.30 亿元，维 持"买入"评级。 风险提示 需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；新产品推出不及预期风险。 无人机光学模组持续升级，激光雷达前景广阔。针对不同级别无人机，其配套的相机模组(拍摄功能)数 量有差异，旗舰无人机通常配备约3 颗相机模组，中端约2 颗，入门级约1 颗。视觉模组(机器视觉)方 面，旗舰无人机通常配备约9 颗视觉模组，中端约5 颗，入门级约3 颗。除光学模组外，公司还为无人 机提供激光雷达，为无人机提供感知、避障等功能，无人机单台配置1-2 颗激光雷达。根据Valuates Report 数据，2023 年全球航拍无人机市场规模约为71 亿美元，预计2030 年将达到122 亿美元。根据 Global Market InsightsInc.于2024 年8 月发布的报告显示，无人机越来越多地用于农业、建筑、能源和物 流等不同领域，用于执行作物监测、现场检查、送货服务和资产管理等任务，预计2024 年至2032 年的 ...

12月11日晚，零跑汽车公告，近期本公司股东、董事长兼首席执行官朱江明先生及本公司股东傅利泉先 生于市场内合共购入2150600股本公司H股(本次增持)，合共增持金额超港币1亿元。 编辑丨安安 ...

公司近日发布公告，宣布与精真估续订二手车服务战略合作协议。腾讯为公司控股股东，精真估为腾讯 的附属公司，公司与腾讯系合作持续深化。续订协议下，精真估将继续为公司提供二手车估值及相关服 务，公司将支付相应的服务费。现有协议的现有年度上限为5000 万元，续订后新年度上限提升至6000 万元，上限提升体现出公司对二手车业务需求增长的信心。另外，公司纳入港交所科技100 指数，港交 所科技100 是港交所推出的首只港股指数，追踪100 间在香港交易所上市的市值最大的科技公司的表 现，港交所已授权易方达基金在内地推出追踪港交所科技100 指数的ETF，公司流动性有望进一步提 升。 事件：12/9，港交所推出港交所科技100 指数，公司为成分股；12/8，易鑫集团公布与精真估续订二手 车服务战略合作协议。此外，公司于12/2 公布Q3 运营数据。 与腾讯系绑定持续深化，纳入港交所科技100 指数，流动性有望进一步改善。 机构：西部证券 研究员：孙寅/张佳蓉 Q3 运营数据增速优于市场，全年业绩有望维持高增。总量来看，3Q25 公司汽车融资交易量稳健增长， 表现优于行业。3Q25 易鑫集团合计实现汽车融资交易量23.5 ...

深圳上市国企特发信息（000070）被合同诈骗、职务侵占一案，迎来重要节点。 十年前收购埋下隐患 特发信息被合同诈骗、职务侵占一案，源于10年前其对特发东智的收购案。 2015年4月8日，特发信息与陈传荣等4名深圳东志科技有限公司（简称"深圳东志"，后更名为"特发东智"）股东签订《发行股份及支付现金购买资产协 议》，以支付现金和发行股份方式购买深圳东志100%股权。 一审判决出炉 12月11日晚间，特发信息公告称，针对公司因收购深圳特发东智科技有限公司（简称"特发东智"）被合同诈骗、职务侵占一案，公司于近日收到广东省深 圳市中级人民法院出具的《刑事判决书》。 经依法审理，被告人陈传荣、易宗湘、刘颖、王凌以非法占有为目的，在签订、履行协议过程中，通过财务造假的方式，骗取特发信息财物，数额特别巨 大，其四人的行为均已构成合同诈骗罪；被告人陈传荣、刘冰还利用职务上的便利，将单位财物非法占为己有，数额巨大，其二人行为均构成职务侵占 罪。 根据公告，一审判决追缴被告人陈传荣合同诈骗的全部犯罪所得，包括其未售的特发信息股票和现金1.45亿元（已扣减利润补偿款1.2亿元及王凌退缴的 165.5万元）；判决追缴被告人陈传荣、 ...

随着市场景气度回升，公司零售及住宅公寓租赁已持续转好。（3）酒店：规模较小，保持稳定经营。 公司在运营酒店有沈阳、昆明2 个酒店，25H1 营收1.29 亿港元，同比+84%。 此外，25Q3 开始以爱马仕、Prada、LVMH 为代表的重奢品牌营收强势向上修复，重奢消费复苏态势良 好，为公司高端商场后续运营改善奠定基础。 投资分析意见：目标价11.7 港元，首次覆盖、并给予 "买入"评级。公司聚焦核心商圈，打造高端商业 标杆；商场积极调改、前端零售逐季改善，核心商场租金同比转正；财务稳健，分红比例80%，未来有 望恢复纯现金派息方式。预计公司25-27 年归母净利润25.2、25.5、26.4 亿港元，同比分别为+17%、 +1%、+4%，归母核心利润28.9、29.2、30.0 亿港元，同比分别为-7%、+1%、+3%；PE 分别为18、 18、17 倍；目标价11.7 港元，首次覆盖、并给予"买入"评级。 风险提示：房地产调控超预期收紧，零售表现不及预期。 恒隆地产：聚焦核心商圈，打造高端商业典范。公司业务以投资物业租赁为主、物业销售及酒店为辅， 业务布局在中国大陆及香港。公司IP 聚焦在核心城市核心商 ...

机构：信达证券 研究员：范欣悦/陆亚宁 公司是我国大众便民中式餐饮的领导者。公司以"小菜园"为主要品牌，致力于提供"好吃不贵"的就餐体 验，同时还拥有"菜手""观邸""复兴楼"等5 个品牌。截至25 年6 月末，拥有672 家"小菜园"门店。根据 Frost&Sullivan，按23 年的门店收入统计，"小菜园"在客单价50~100元的中国大众便民中式餐饮市场的 所有品牌中排名第一，市场份额0.2%。 前厅-后厨-扩张均实现标准化运营。不断完善标准化的管理和运营模式，涵盖菜品标准化、服务标准 化、供应链一体化、培训常态化、食品安全及质量控制标准化和拓店标准化等各个方面，助力公司快速 扩张和降本增效。 门店快速扩张，单店模型优异，开店空间广阔。23 年开始，进入快速开店周期，每年拓店超过100 家， 根据公司官方公众号，截至25 年11 月末，全国直营门店（含待开业）816 家。公司计划到26 年底"小菜 园"门店达到约1000 家。新开门店在现金流层面表现优异，对于新开"小菜园"门店，首次收支平衡期一 般为1~2 个月；截至24 年8 月末已经收回投资的门店的平均投资回收期约为13.8 个月。门店利润表端表 ...

机构：国泰海通证券 研究员：刘欣琦/李嘉木 本报告导读： 临时负责人任命落地，预计公司核心业务经营平稳。12 月9 日，公司发布公告，指定张道明先生为临时 负责人。临时负责公司全面工作，张道明先生在保险行业拥有27 年管理工作经验，长期参与公司运 营。此前公司发布公告称，于泽因个人原因停止履职，辞任公司执行董事、副董事长、总裁等职务。我 们认为短期人事变动不会改变公司围绕集团"建设一流"的战略要求，持续深化改革创新，完善经营管理 的既定发展路线，预计车险/非车险等核心业务将持续平稳运营。 预计公司短期人事变动不改长期经营稳定，看好清晰的车险及非车战略规划推动承保盈利持续改善，维 持"增持"。 投资要点： 投资建议我 们认为公司短期人事变动不改长期经营战略稳定，看好承保盈利持续改善。维持2025-2027 年EPS 预测为2.14/2.40/2.55元，维持2025 年P/B 为1.6 倍，维持目标价22.82 港元。 催化剂：权益市场超预期回暖。 风险提示：大灾频发；长端利率下行；权益市场波动。 战略规划清晰，看好保费及盈利长期向好增长。我们预计公司车险承保盈利优势持续巩固，非车险综合 治理及出海业务将进一步 ...