据证券之星公开数据整理，近期京城股份(600860)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入 6.8亿元，同比下降9.14%，归母净利润-1575.57万元，同比下降366.85%。按单季度数据看，第二季度营 业总收入3.57亿元，同比下降16.59%，第二季度归母净利润-384.51万元，同比下降222.14%。本报告期 京城股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达7596.88%。 本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率19.35%，同比增16.65%，净利率-1.73%，同比 减457.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计7943.42万元，三费占营收比11.68%，同比增2.23%， 每股净资产1.96元，同比增0.38%，每股经营性现金流-0.16元，同比增37.23%，每股收益-0.03元，同比 减200.0% 证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为1.84%，资本回报率不强。去年的净 利率为1.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10 年来中位数ROIC为-3.23%，中位投资回报 ...

Core Viewpoint - The recent financial report of Tao Li Bread (603866) indicates a significant decline in both revenue and net profit for the first half of 2025 compared to the previous year, raising concerns about the company's financial health and operational efficiency [1]. Financial Performance Summary - Total revenue for the first half of 2025 was 2.611 billion yuan, a decrease of 13.55% year-on-year from 3.021 billion yuan in 2024 [1]. - The net profit attributable to shareholders was 204 million yuan, down 29.7% from 290 million yuan in the same period last year [1]. - The gross profit margin decreased to 22.98%, down 4.87 percentage points from 24.15% in 2024 [1]. - The net profit margin fell to 7.81%, a decline of 18.68% compared to 9.60% in the previous year [1]. - Selling, administrative, and financial expenses totaled 291 million yuan, accounting for 11.15% of revenue, which is an increase of 5.21% year-on-year [1]. Cash Flow and Asset Management - Cash flow from operating activities per share remained at 0.27 yuan, showing a slight decrease of 0.9% year-on-year [1]. - The company reported a significant reduction in trading financial assets by 99.65% due to the sale of all bank wealth management products [3]. - Accounts receivable decreased by 20.49% to 350 million yuan, while cash and cash equivalents decreased by 7.45% to 26.1 million yuan [1][3]. Investment and Return Metrics - The company's return on invested capital (ROIC) for the previous year was 8.88%, indicating average capital returns [4]. - The historical median ROIC since the company went public is 19.36%, suggesting that the current performance is below historical averages [4]. - The company's reliance on marketing-driven performance necessitates a deeper analysis of the underlying factors affecting this strategy [4]. Fund Holdings - The largest fund holding Tao Li Bread is the Morgan Stanley Minfeng Yinghe One-Year Holding Mixed Fund, which holds 735,900 shares and has recently entered the top ten holdings [5]. - The fund's current scale is 436 million yuan, with a recent net value of 0.9594, reflecting a 0.49% increase from the previous trading day [5].

| 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 2.38亿 | 1.8亿 | -24.27% | | 归母净利润(元) | -7732.5万 | -8805.83万 | -13.88% | | 扣非净利润(元) | -7935.07万 | -1.06 Z | -33.04% | | 货币资金(元) | 6.54亿 | 4.61 Z | -29.56% | | 应收账款(元) | 4.7亿 | 5.64Z | 19.91% | | 有息负债(元) | 7.43亿 | 7.65亿 | 2.87% | | 毛利率 | 20.01% | 15.47% | -22.67% | | 净利率 | -33.13% | -49.74% | -50.12% | | 三费占营收比 | 39.56% | 59.38% | 50.08% | | 每股净资产 (元) | 4.48 | 4.3 | -4.03% | | 每股收益(元) | -0.23 | -0.27 | -17.39% | | 每股经营性现金流(元) | -0.01 | 0. ...

据证券之星公开数据整理，近期乐心医疗（300562）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收 入5.21亿元，同比上升4.57%，归母净利润4229.04万元，同比上升21.35%。按单季度数据看，第二季度 营业总收入2.48亿元，同比下降0.74%，第二季度归母净利润1934.84万元，同比下降8.67%。本报告期 乐心医疗公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达330.81%。 业务评价：公司去年的ROIC为4.83%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为 5.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中 位数ROIC为6.02%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-3.85%，投资回报极差。公司历史 上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市 来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。 偿债能力：公司现金资产非常健康。 | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | ...

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：短期借款变动幅度为-96.41%,原因:开展供应链融 资业务减少。交易性金融资产变动幅度为-14.77%,原因:期末持有理财产品减少。应收款项融资变动幅度 为959.94%,原因:本期持有的6+9票据增加。营业收入变动幅度为12.41%,原因:客户采购需求增加。营业 成本变动幅度为21.12%,原因:销售规模增长。管理费用变动幅度为28.62%,原因:本期经营规模增加职工 薪酬增加及业务招待费增加。财务费用变动幅度为-207.85%,原因:本期汇兑收益和利息收入增加。研发 投入变动幅度为28.73%,原因:本期研发新项目增加，研发人员和直接投入增加。经营活动产生的现金流 量净额变动幅度为-57.88%,原因:本期偿还到期的应付票据。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为 164.9%,原因:本期理财产品到期赎回。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-8054.61%,原因:本期支 付现金股利及偿还借款。现金及现金等价物净增加额变动幅度为62.48%,原因:本期投资活动产生的现金 流入净额增加。 证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为17.3 ...

证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：去年的净利率为-47.63%，算上全部成本后，公司产品 或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-7.94%，中位投资回报 极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-48.58%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市 来已有年报32份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。 据证券之星公开数据整理，近期奥瑞德(600666)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入 2.19亿元，同比上升10.12%，归母净利润6139.38万元，同比上升1263.22%。按单季度数据看，第二季 度营业总收入1.21亿元，同比上升8.08%，第二季度归母净利润6972.59万元，同比上升547.1%。本报告 期奥瑞德公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达62.18%。 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率9.61%，同比减42.1%，净利率26.92%，同比增 884.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计4081.71万元，三费占营收比18.61%，同比减27.08%，每 股净 ...

据证券之星公开数据整理，近期法拉电子(600563)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入 24.99亿元，同比上升18.05%，归母净利润5.69亿元，同比上升18.15%。按单季度数据看，第二季度营 业总收入12.96亿元，同比上升13.96%，第二季度归母净利润3.05亿元，同比上升14.54%。本报告期法 拉电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达143.76%。 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.08%，同比减2.95%，净利率22.85%，同比增 0.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计9878.13万元，三费占营收比3.95%，同比减21.2%，每股净 资产24.04元，同比增14.32%，每股经营性现金流3.82元，同比增29.65%，每股收益2.53元，同比增 18.22% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 21.17亿 | 24.99 亿 | 18.05% | | 归母浄利润（元） | 4.82亿 | 5.69亿 | 18 ...

证券之星价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为0.91%，资本回报率不强。去年的净 利率为1.43%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10 年来中位数ROIC为3.04%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为0.91%，投资回报一般。 公司历史上的财报非常一般。商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力 背后的实际情况。 财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为62.66%)建议关注公司应收账款 状况(应收账款/利润已达2218.85%) 据证券之星公开数据整理，近期天桥起重(002523)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入 7.95亿元，同比上升15.42%，归母净利润4391.33万元，同比上升71.68%。按单季度数据看，第二季度 营业总收入5.02亿元，同比上升8.49%，第二季度归母净利润2110.72万元，同比上升2.62%。本报告期 天桥起重公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2218.85%。 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛 ...

据证券之星公开数据整理，近期金沃股份(300984)发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入 6.14亿元，同比上升7.96%，归母净利润2546.93万元，同比上升94.0%。按单季度数据看，第二季度营 业总收入3.18亿元，同比上升5.56%，第二季度归母净利润1315.84万元，同比上升85.95%。本报告期金 沃股份盈利能力上升，毛利率同比增幅10.91%，净利率同比增幅79.7%。 本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.93%，同比增14.57%，净利率4.15%，同比增 79.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计3425.26万元，三费占营收比5.58%，同比增3.05%，每股净 资产8.28元，同比减3.07%，每股经营性现金流0.28元，同比增219.62%，每股收益0.21元，同比增 23.53% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 5.68亿 | 6.14亿 | 7.96% | | 归母浄利润（元） | 1312.84万 | 2546.93万 | 94. ...

据证券之星公开数据整理，近期昆药集团(600422)发布2025年中报。根据财报显示，昆药集团净利润减 26.88%。截至本报告期末，公司营业总收入33.51亿元，同比下降11.68%，归母净利润1.98亿元，同比 下降26.88%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.43亿元，同比下降6.68%，第二季度归母净利润 1.08亿元，同比下降22.96%。 本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率39.85%，同比减9.72%，净利率7.46%， 同比减10.46%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.06亿元，三费占营收比30.02%，同比减8.18%， 每股净资产6.91元，同比减2.74%，每股经营性现金流0.29元，同比减22.18%，每股收益0.26元，同比减 27.78% | 项目 | 2024年中报 | 2025年中报 | 同比增幅 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(元) | 37.95 Z | 33.51亿 | -11.68% | | 归母净利润（元） | 2.71亿 | 1.986T | -26.88% | | 扣非净利润(元) | 1 ...