业绩回顾 4Q24 业绩符合市场预期，1Q25 业绩略超我们的预期公司公布2024 全年业绩，实现收入294.88 亿元 （YoY-10.0%）；归母净利润-29.03 亿元（YoY 续亏）。其中4Q24 实现营业收入79.65 亿元 我们维持2025 年净利润4.69 亿元，新引入2026 年净利润预测6.27 亿元，考虑到公司1Q25 扭亏为盈，业 绩有望逐步修复，我们重新采用P/E估值法估值，当前股价对应2025/26 P/E 为30.8/23.0x。考虑到板块情 绪回暖及公司季度业绩改善明显，我们上调目标价33.3%至7.2 元，对应2025/26 P/E 为35.8/26.8x，长期 布局价值仍然明显，维持"跑赢行业"评级，目标价较当前股价有16.3%上涨空间。 （QoQ+20.4%），归母净利润-10.65 亿元（亏损环比增加12.9%），以固定汇率计算公司2024 全年销售 价格同比下滑8%，销量同比持平。根据公司公告，公司4Q24 单季度销量同比增加8%，毛利率为24.7% （QoQ+4.4ppt, YoY+5.3ppt），销售费用率为12.5%（QoQ-3.3ppt，YoY+0.1ppt）， ...

AI为核心的新一轮科技创新浪潮已至，AI将与互联网一样，带来新一轮范式革命，人类社会将进一步加速发展。我们精心准备，重磅推出【智能时代专 题】，目前已规划106篇深度原创研报，将全方位梳理AI产业、技术、代表性公司等发展历史、现状、趋势，展望智能时代未来图景，挖掘投资机会。 凭借在移动互联网时代打下国民级基础设施生态优势，不仅赋予腾讯强大网络效应与深厚护城河，更让腾讯成为AI在中国大规模应用与普及的超级载体 与核心驱动力，在AI时代将进一步放大，具备巨大成长潜力。 智能时代专题：腾讯（HK：00700） 免费版2,672字，预计阅读5分钟 完整版18,349字 智能时代第二季，重磅升级，更前瞻，更硬核，支持专题/单篇付费解锁 一、腾讯过去十多年，通过互联网特别是移动互联网时代创新、布局，凭借微信为主的生态系统，深刻融入到中国经济、社会、政务服务体系，从单纯的 互联网平台，发展成不可或缺的国民级基础设施。 截至2024年，微信与WeChat 合并月活账户数增至13.85 亿（+3%），覆盖中国几乎所有互联网用户，成为中国绝大多数网民数字生活入口。 微信支付与庞大小程序生态，构成重要商业基础设施，服务零售、餐饮、 ...

中证智能财讯 云能国际（01298）4月29日披露2024年度报告。报告期内，公司实现营业总收入5.71亿港元，同比增长65.64%；归母净利润49.1万港元，同比 扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-7576.7万港元，上年同期为1400.2万港元；据报告显示，云能国际基本每股收益为0.0018港元，加权平均净资产收益 率为0.3%。 以4月29日收盘价计算，云能国际目前市盈率（TTM）约392.68倍，市净率（TTM）约1.17倍，市销率（TTM）约0.33倍。 市盈率(TTM)历史分位(%) 001 900 80 77623 70 60 50 40 30 20 10 0 2019-12-37 1 1-12-37 2n- 制图数据来自恒生聚源数据库 市净率(LF)历史分位(%) 云能国际股份有限公司是一家主要从事供应链业务的投资控股公司。该公司通过两个分部运营业务。供应链分部从事从事多元工业及消费产品的贸易，主要 包括建筑材料、农业商品及医疗器械。分销业务分部从事分销色谱仪、分光光谱仪、电子显微镜等生命科学及一般实验室仪器，该分部还提供定制硬件及软 件和相关售后服务。 历年总营收、净利同比增长情况(%) ...

中证智能财讯 华检医疗（01931）4月30日披露2024年度报告。报告期内，公司实现营业总收入31.84亿元，同比增长2.14%；归母净利润2.6亿元，同比增长 9.35%；经营活动产生的现金流量净额为1.4亿元，同比下降52.03%；据报告显示，华检医疗基本每股收益为0.1742元，加权平均净资产收益率为7.3%。 以4月30日收盘价计算，华检医疗目前市盈率（TTM）约10.12倍，市净率（TTM）约0.71倍，市销率（TTM）约0.83倍。 市盈率(TTM)历史分位(%) 001 900 91-24 87c56 80 78:29 70 6645 60 57,98 50 50-99 40 30 20 -20-82 11692 10 0 2019-12-37 1 1-12-37 2n- 制图数据来自恒生聚源数据库 市净率(LF)历史分位(%) (100 90 92g35 86.53 85-21 80 75079 70 60 50 49.6 ad 40 30 29o73 20 1967 10 0 2019-12-37 I 1-12-37 2n- 制图数据来自恒生聚源数据库 华检医疗控股有限公司是一家投资控股公 ...

中证智能财讯 雍禾医疗（02279）4月29日披露2024年度报告。报告期内，公司实现营业总收入18.06亿元，同比增长1.5%；归母净利润亏损2.26亿元，上年 同期亏损5.46亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.29亿元，上年同期为-1715.3万元；据报告显示，雍禾医疗基本每股收益为-0.45元，加权平均净资产收 益率为-26.99%。 以4月29日收盘价计算，雍禾医疗目前市净率（TTM）约0.67倍，市销率（TTM）约0.26倍。 制图数据来自恒生聚源数据库 市净率(LF)历史分位(%) (100 90 89-20 84.5 80 73x85 70 6465 60 50 48.79 40 39-83 30 20 10 0 2n- 制图数据来自恒生聚源数据库 雍禾医疗集团有限公司是一家控股公司，专门从事提供毛发相关医疗服务。该公司提供一站式毛发医疗服务，涵盖植发医疗、医疗养固、常规养护及其他配 套服务。该公司构建了以"雍禾医疗"为核心，由专业植发品牌"雍禾植发"、医疗养固品牌"史云逊"、女性美学植发品牌"雍禾发之初"，及医学假发品牌"哈发 达"等组成的全产业链品牌矩阵。该公司建立独立的史云逊医学健发中 ...

(100 90 82 66 80 -80-05 70 66.98 60 58.08 54.39 50 40 390 76 30 23b999 20 18.1 10 0 -30 2n- 制图数据来自恒生聚源数据库 中证智能财讯 微泰医疗-B（02235）4月30日披露2024年度报告。报告期内，公司实现营业总收入3.46亿元，同比增长36.48%；归母净利润亏损6311.82万 元，上年同期亏损1.25亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.21亿元，上年同期为-1.53亿元；据报告显示，微泰医疗-B基本每股收益为-0.15元，加权平均 净资产收益率为-3.09%。 以4月30日收盘价计算，微泰医疗-B目前市净率（TTM）约1.22倍，市销率（TTM）约6.99倍。 市净率(LF)历史分位(%) 微泰医疗器械(杭州)有限公司是一家主要从事糖尿病治疗及糖尿病监测医疗器械研发、生产和商业化的中国公司。该公司的产品贴敷式胰岛素泵系统 (Equil)，血糖监测系统及持续血糖监测系统(AiDEX G7)均已商业化。该公司的产品人工胰腺等正处于研发过程中。该公司的产品销售至美国和欧盟等海外 市场。 历年总营收、净利同比增长 ...

Core Viewpoint - Guan Jun International Holdings (01629) reported a decline in revenue and net profit for the fiscal year 2024, with total revenue of 120 million yuan, down 0.94% year-on-year, and a net profit attributable to shareholders of 3.094 million yuan, down 82.05% year-on-year [2]. Financial Performance - The company achieved a net cash flow from operating activities of 21.032 million yuan, a significant improvement from a negative cash flow of 39.349 million yuan in the previous year [2]. - Basic earnings per share were reported at 0.0057 yuan, with a weighted average return on equity of 1.21%, reflecting a decrease of 5.85 percentage points compared to the previous year [21][2]. Valuation Metrics - As of April 30, the company's price-to-earnings ratio (TTM) was approximately 24.52 times, the price-to-book ratio (TTM) was about 0.3 times, and the price-to-sales ratio (TTM) was around 0.64 times [2]. Revenue Composition - For 2024, the revenue composition included 12.9 million yuan from property leasing and 104.8 million yuan from the sale of consumer paper products [16][12]. Cash Flow Analysis - The net cash flow from financing activities was -13.015 million yuan, a decrease of 5.876 million yuan year-on-year, while the net cash flow from investing activities was -139,000 yuan, improving from -4.007 million yuan in the previous year [23]. Asset and Liability Changes - As of the end of 2024, prepayments increased by 1,605.66%, while inventory decreased by 89.74%, and fixed assets decreased by 16.49% [34]. - Other payables increased by 33.57%, while tax payables decreased by 58.94% [37]. Liquidity Ratios - The company reported a current ratio of 3.51 and a quick ratio of 3.42 for 2024, indicating strong liquidity [40].

Group 1 - The core viewpoint of the report indicates that the domestic tourism market during the "May Day" holiday is experiencing a significant surge in demand, potentially reaching historical highs, driven by favorable weather and various factors such as extended holiday arrangements [2] - Popular tourist cities in the Chengdu-Chongqing and Yunnan-Guizhou regions have become key "air hubs" and starting points for self-driving tours, with the top ten self-driving cities including Chengdu, Chongqing, and Shanghai [2] - The report highlights that the top ten train routes during the holiday are primarily "1-hour high-speed rail direct" connections, reflecting a trend where travelers are opting for less crowded, off-the-beaten-path destinations [2] Group 2 - There has been a three-digit percentage increase in the booking popularity of high-quality surrounding tours that include premium accommodations and entertainment packages during the "May Day" holiday [3] - The report notes that hotel booking popularity for four-star and five-star hotels has increased by 54% and 28% respectively, while lower-star hotels saw a 24% increase [3] - Popular outbound travel destinations during the holiday include Vietnam, Malaysia, and Cambodia, with Phnom Penh in Cambodia ranking as the second most popular inbound tourist source [3] Group 3 - Hotel prices in popular surrounding travel destinations such as Bangkok, Tokyo, and Seoul have decreased, enhancing the cost-effectiveness of short-haul outbound travel [3] - Major flight routes from Shanghai to Tokyo and Osaka, as well as from Beijing to Tokyo, have also seen price reductions, contributing to the attractiveness of short-distance international travel [3] - The heat in the short-haul outbound travel market is expected to continue into the first weekend after the holiday due to factors like post-holiday leave arrangements [3]

中新社万隆5月4日电 题：为何今天依然要继承、弘扬和践行万隆精神？ ——专访复旦大学国际关系与公共事务学院院长苏长和 中新社记者 李志全 中新社记者：在万隆举办以万隆精神为主题的国际学术研讨会，有何特殊考量？对这次研讨会有何预 期？ 苏长和：我是在初中时第一次听说"万隆"这个名字。那时我喜欢集邮，曾收藏到一套纪念万隆会议十周 年的邮票，这是我第一次知道万隆这个城市。后来我在复旦大学学习国际关系，进一步了解了万隆会议 的知识，知道这是29个亚非新兴国家的第一次重大国际会议，这次会议给国际关系留下一笔宝贵的财富 ——就是我们现在熟悉的"万隆精神"。 今天，国际关系处于一个十字路口。霸权、霸凌、霸道威胁着世界和平与安全，也威胁着"全球南方"国 家的和平与发展。在这样的背景下，重新强调70年前万隆会议倡导的"团结、友谊、合作"万隆精神，不 仅对广大发展中国家，对所有生活在这个地球上的国家，都有重要意义。 这次会议是由复旦大学国际关系与公共事务学院和印尼大学中国东盟中心以及战略与国际研究中心共同 发起的。围绕"万隆精神与全球南方共同发展"这一主题，希望政界、学界、工商界的代表，能够深入挖 掘和传承万隆精神，在"团结"中 ...

从民航局节前公布的旅客订票量最高的城市中，成都是唯一与北京、上海、广州、深圳并列第一梯队的城市。此外， 民航局公布的订票量较高的支线航线几乎全部集中在西部城市，如西双版纳、拉萨、丽江、喀什、和田等旅游目的 地。同程研究院分析认为，西部地区的旅游目的地之所以备受一线城市消费者的热捧，一方面是西部地区的旅游城市 基础设施已发生翻天覆地的变化，旅游承载能力大幅增强;另一方面，西部地区丰富的山川、湖泊、沙漠、草原等自然 和人文旅游资源，承接了都市白领对于旅行和修行体验的无限向往。 值得注意的是，成渝、云贵不仅是热门航线的终点，也是热门自驾游线路的起点。同程旅行数据显示，"五一"假期国 内十大热门自驾游城市包括：成都、重庆、上海、南京、武汉、苏州、东莞、深圳、昆明、衢州。 热门线路一票难求，"1小时高铁直达"成铁路旅行主流 5月5日，同程旅行(00780)发布《2025"五一"假期旅游消费洞察报告》(以下简称"报告")。报告显示，得益于假期前半 程全国大部分地区天气晴好，以及前后拼假等多重因素影响，今年"五一"假期国内旅游市场的热度或创历史新高，且 旅行热度有望延长到假期结束后的首个周末。其中，国内旅游市场供需两旺，呈 ...