智通财经APP获悉，建银国际发布研报称，农夫山泉(09633)上半年业绩表现稳健。受惠于较预期好的利 润率，上半年净利润增长22%至76.22亿元人民币，好过该行与市场预期。营收增长达16%，所有品类均 录得双位数增长。该行维持农夫山泉跑赢大市评级，将今明两财年盈利预测分别上调6%、4%，以反映 营收与利润率表现较预期优胜。将目标价由48.5港元调升至55.8港元。 期内，公司毛利率扩张1.5个百分点至60.3%，创历史新高，主要源于原料与包装成本下降。另一亮点是 销售、一般及行政费用率下降2.8个百分点至23.7%，显示公司在激烈竞争中有效执行销售与营销策略。 （原标题：建银国际：升农夫山泉(09633)目标侦至55.8港元 维持"跑赢大市"评级） ...

时计宝(02033)发布公告，于2025年8月29日，公司与普通合伙人KKR Associates Asia Tactical Credit GP SCSp订立认购协议，据此，公司同意以总认购金额1000万美元认购KKR基金II的有限合伙权益。 KKR基金II投资目标及策略是透过建立多元化的投资组合，重点布局于高确信度、核心及事件驱动的行 业及公司持仓，在亚太地区发掘及投资于具吸引力且流动性高的信贷机会。KKR基金II主要投资于各类 信贷，包括但不限于高收益债券、定期贷款、自营贷款及结构性产品，并采取强调跨地区与跨行业的严 格资本分配策略，以提供具吸引力且风险调整后的回报。 集团主要于中国从事钟表制造、零售及电子商务业务。考虑到KKR基金II投资目标及策略，以及其普通 合伙人及KKR投资管理的专业经验，董事认为，认购事项可让集团以审慎及有效的方式调配其闲置资 金，从而提高公司的总体资本回报。认购事项亦为集团提供亚太市场的投资机会，同时透过参与专业管 理的基金架构，降低直接投资风险。 ...

建银国际发布研报称，申洲国际(02313)上半年净利润同比增长8%，略高于该行预期的2%增幅，主要因 收入增长及其他收入超出预期，足以抵消利润率收缩的影响。收入增长主要由7%销量增长及约1%平均 售价提升所推动。该行将目标价由69港元上调至70港元，维持"跑赢大市"评级。 虽然全球宏观环境充满挑战，集团持续从其他同业中夺取市场份额。毛利率收窄1.9个百分点，主要因 去年7月起薪酬成本上升。更高的政府补助及净利息收入，抵消了有效税率上升的影响，以推动利润增 长8%。 ...

建银国际发布研报称，安踏体育(02020)上半年净利润同比增长15%，主要得益于收入增长14%，表现大 致符合预期，安踏品牌收入增长5%。在政府补助增加下，安踏品牌经营利润率提升1.5个百分点至 23.3%。另外，集团近期宣布与韩国时尚平台Musinsa成立合资企业，该行认为长期而言有助开拓年轻世 代市场商机。目标价由106港元升至108港元，维持"跑赢大市"评级。 ...

该行表示，考虑到AK104和AK112的适应症扩展，尤其是AK112-AK112正在扩展到冷肿瘤，目前有五项 一线治疗的III期临床试验正在进行，该行已上调AK104和AK112在中国的高峰预测至45亿和80亿元人民 币。该行亦上调AK112海外风险调整后的高峰销售预测至70亿美元。 中银国际发布研报称，康方生物(09926)上半年收入为14.1亿元人民币，同比增长38%，其中药品销售额 为14亿元人民币，同比增长49%，主要得益于卡度尼利单抗和依沃西单抗被纳入国家医保目录。该行将 康方生物目标价上调至185港元，重申"买入"评级。 ...

该行预期新奥能源下半年整体前景较疲软。该行表示，由于宏观挑战和经济结构的转变，今年公司的零 售天然气销量增长可能较为温和，预计将继续透过大型商业和工业客户支持销量。同时，综合能源(IE) 利润增长或因热供应安装工作减少和工业客户需求疲弱而放缓。 建银国际发布研报称，新奥能源(02688)上半年核心利润同比下滑1%，而来自国内业务的核心利润微增 1%。零售天然气销量同比升1.9%，意味着第二季的销量增长加快至4.1%，而第一季仅为0.3%。该行考 虑到天然气销售和IE业务的利润下降后，将公司2025至27年的核心盈利预测下调3至8%，目标价由65港 元下调至63港元。该行认为，当前股价已反映如果公司成功获私有化的预期，维持"中性"评级。 ...

建银国际发布研报称，农夫山泉(09633)上半年业绩表现稳健。受惠于较预期好的利润率，上半年净利 润增长22%至76.22亿元人民币，好过该行与市场预期。营收增长达16%，所有品类均录得双位数增长。 该行维持农夫山泉跑赢大市评级，将今明两财年盈利预测分别上调6%、4%，以反映营收与利润率表现 较预期优胜。将目标价由48.5港元调升至55.8港元。 期内，公司毛利率扩张1.5个百分点至60.3%，创历史新高，主要源于原料与包装成本下降。另一亮点是 销售、一般及行政费用率下降2.8个百分点至23.7%，显示公司在激烈竞争中有效执行销售与营销策略。 ...

交银国际发布研报称，基于康诺亚-B(02162)今年上半年业绩及管线研发进展，调整其2025至2027年财 务预测，对于利润率有更乐观的预测，考虑到好于该行预期的费用管控及管线出海后海外研发转移至合 作伙伴，将DCF模型预测起始年份滚动至2026年，上调目标价至78港元，对应3.1倍收入达峰时的市销 率，维持"买入"评级。 交银国际称，康诺亚上半年核心品种市场渗透加速，差异化布局。其司普奇拜单抗首个完整半年商业化 成绩优异，TSLP/IL-13双抗有望成为自免领域下一代重磅单品，重点布局鼻科适应症。该行又指，康诺 亚借助强大的临床开发执行力及差异化显著的多种技术平台，公司跨技术路径、跨疾病领域的多元产品 矩阵逐步成型，并从自免和肿瘤进一步延展至更多大潜力治疗领域。 ...

交银国际表示，申洲国际今年上半年收入同比增15.3%至149.7亿元人民币，主要由量的增长带动归母净 利润同比增8.4%至31.8亿元人民币。该行认为，申洲国际下半年毛利率有望在品类结构的推动下环比略 微改善，但考虑到人工成本持续影响、新工厂仍在爬坡期，毛利率恢复需时，全年同比仍可能小幅下 滑。 交银国际发布研报称，小幅下调申洲国际(02313)今明两年的收入预测3%至4%，基于更保守的毛利率假 设，下调净利润预测16%。基于2026年16倍预测市盈率，下调目标价至84港元。公司仍在持续推进垂直 一体化战略，推动海外产能建设，该行看好公司的长期稳健发展，维持"买入"评级。交银国际又下调公 司毛利率预测，预计2025下半年的毛利率环比小幅恢复，但全年毛利率仍会同比下滑0.9个百分点。基 于以上调整，下调公司今明两年盈利预测15.9%至16.4%。 ...

中银国际发布研报称，华润置地(01109)上半年收入同比增长19.9%至949亿元人民币，符合预期。毛利 率上升1.8个百分点至24%。由于去年减值损失，开发项目毛利率上升3.2个百分点至15.6%，投资物业毛 利率上升1.4个百分点至72.9%。该行表示，看好华润置地强劲的经常性收入、强劲的合同销售表现以及 稳健的财务状况，将其目标价上调4.9%至33.86港元，维持"买入"评级。 ...