消息面上，湘财证券认为，上海在3月小阳春到来之前大幅优化限购及公积金贷款政策，有望刺激需求 在短期内集中释放，激活一二手房置换链条，提振市场信心。该行认为3月地产板块仍有博弈机会，尤 其是两会关于房地产的增量政策预期以及小阳春销售数据的表现。 开源证券指出，2026年房地产应聚焦三大主线：一是政策底部的估值修复，开年中央和一线城市政策释 放明确政策转向信号，新开工和拿地回撤预示供给端出清加速；二是布局"好房子"品质溢价主线，拥有 成熟体系和高端产品线的开发商将享受品质代差带来的销售溢价和毛利率优势；三是借鉴香港"产业— 人口—租金"传导路径，关注核心城市租金回报率修复带来的资产配置需求。 智通财经APP获悉，部分内房股表现活跃，截至发稿，金辉控股(09993)涨6.29%，报1.52港元；富力地 产(02777)涨6.12%，报0.52港元；世茂集团(00813)涨3.47%，报0.179港元；龙光集团(03380)涨3.13%， 报1.32港元；旭辉控股集团(00884)涨2.63%，报0.078港元。 ...

花旗发布研报称，ASMPT(00522)重申"买入"评级，目标价125港元。2025年第四季业绩高于指引，收入 同比升31%至42.54亿元，半导体解决方案(SEMI)及表面贴装技术(SMT)两大业务均录得增长。受产品组 合及表面组装技术业务的汽车及工业市场疲弱影响，毛利率轻微下降0.8个百分点至36.5%。 该行认为是次业绩属正面。公司指引今年首季收入37亿至41亿元，中位数较市场预期的38亿元高，同时 指引半导体解决方案新增订单增加，反映先进封装需求强劲。该行认为传统业务已见底，并处于复苏轨 道。 ...

受 TCB 驱动，先进封装的销售收入按年增长 30.2%，先进封装占集团总销售收入由 26%按年增长至 2025年的 30%。 此外 预期2026年第一季度销售收入在4.7 亿美元至 5.3 亿美元之间，以其中位数计按季下跌 1.8%，按年 则增长 29.5%。以中位数计算，集团的2026年第一季度销售收入预测(仅持续经营业务)已高于目前市场 预期。集团预计半导体解决方案分部将继续取得按季增长，主要由 TCB 和高端固晶机所推动，但被表 面贴装技术解决方案分部的季节性因素所抵销。销售收入按年增长主要由表面贴装技术解决方案分部的 强劲势头及半导体解决方案分部的稳定增长所推动。 集团预计于2026年第一季度的毛利率将有所改善，主要由于 TCB 和高端固晶机的销量增加推动半导体 解决方案分部的毛利率重回 40%中位数水平。然而，由于汽车及工业终端市场持续疲弱，表面贴装技 术解决方案分部毛利率将维持于相若水平。 ASMPT(00522)公布2025年业绩，销售收入为港币 145.2 亿元(18.6 亿美元)，按年增长 9.8%。综合除税 后盈利为港币 9.02 亿元，按年增加 163.6%。每股基本盈利港币 2.17 ...

高盛发表研报指，ASMPT去年第四季收入按季增长18%，高于管理层指引以及该行与市场预期。毛利 率36.5%，低于该行预期的38.8%，但高于市场预期的35.7%。期内净利润表现强劲，达9.57亿港元，远 高于该行预期的3.6亿港元及市场预期的1.72亿港元，该行认为主要得益于出售附属先进封装材料国际 (AAMI)的收益。ASMPT对今年第一季收入指引为4.7亿至5.3亿美元，相当于按年增长17%至32%，按季 则跌8%至增长4%，以中位数计略高于该行及市场预期。该行予其"中性"评级，目标价为90.7港元。 ...

花旗发表报告指，ASMPT去年第四季业绩高于指引，收入按年升31%至42.54亿港元，半导体解决方案 (SEMI)及表面贴装技术(SMT)两大业务均录得增长。受产品组合及表面组装技术业务的汽车及工业市场 疲弱影响，毛利率轻微下降0.8个百分点至36.5%。该行认为是次业绩属正面。 公司指引今年首季收入37亿至41亿港元，中位数较市场预期的38亿港元高，同时指引半导体解决方案新 增订单增加，反映先进封装需求强劲。该行认为传统业务已见底，并处于复苏轨道，重申"买入"评级， 目标价为125港元。 ...

当整个汽车行业还在为芯片算力军备竞赛而狂热时，一个根本性的悖论正悄然浮出水面：算力越高，实 际效能真的越高吗？或者说，砸下重金采购的顶级芯片，究竟被榨出了几成功力？ 近日，当理想汽车携其端侧大模型"软硬协同设计定律"走入公众视野时，它揭开的不仅是一项技术突 破，更是一场关于AI底层逻辑的范式革命。这一定律由理想汽车基座模型MindVLA团队与国创决策智 能技术研究所联合研发，它试图用数学的语言，打通芯片与算法之间的"任督二脉"。 这一定律的意义，远不止于让理想汽车自家的智能辅助驾驶变得更顺畅。它向行业投射出一个更深层的 信号——当前的中国科技企业，在技术创新上实现了从"跟随者"向"定义者"的悄然转身。 一、算力悖论：当"暴力堆料"撞上物理天花板 在智能辅助驾驶的演进史上，过去十年几乎可以被概括为一句话：算力崇拜。车企发布会上，TOPS成 了比马力更时髦的参数指标，动不动就是几百TOPS、上千TOPS。消费者也渐渐形成一种朴素认知—— 算力越高，车就越聪明。 但事实真的如此吗？ 理想汽车在基于NVIDIA Orin/Thor平台的早期实践中发现，即便搭载了行业最顶级的车载芯片，在实际 部署大语言模型时，其真实释 ...

花旗发表报告指，ASMPT(00522.HK)2025年第四季业绩高于指引，收入按年升31%至42.54亿元， 半导 体解决方案(SEMI)及表面贴装技术(SMT)两大业务均录得增长。受产品组合及表面组装技术业务的汽车 及工业市场疲弱影响，毛利率轻微下降0.8个百分点至36.5%。该行认为本次业绩属正面。公司指引今年 首季收入37亿至41亿元，中位数较市场预期的38亿元高，同时指引半导体解决方案新增订单增加，反映 先进封装需求强劲。该行认为传统业务已见底，并处于复苏轨道；重申"买入"评级，目标价125港元。 ...

（正大天晴药业集团公众号） (编辑：杨燕 林辰) 3月4日，中国生物制药宣布，与赛诺菲就罗伐昔替尼，一款全球首创（First-in-Class）的新型、强效口 服小分子JAK/ROCK抑制剂达成独家授权协议。 根据协议，中国生物制药子公司正大天晴授予赛诺菲在全球范围内开发、生产及商业化罗伐昔替尼的独 家许可。中国生物制药有权获得最高15.3亿美元的付款，其中包括1.35亿美元的首付款以及潜在开发、 监管及销售里程碑付款，另外还将获得基于罗伐昔替尼年度净销售额的最高双位数的阶梯式特许权使用 费。协议的生效以惯常的交割条件为前提，包括取得相关监管部门的批准。 ...

导语：入局 AI 浏览器，是大模型从技术底座向应用落地的必然延伸。 在人工智能不断发展的今天，互联网最基础的流量入口——浏览器也迎来大变局。 当行业一度喊出「浏览器已死」的论调，美团却用一款新产品给出了不一样的答案。 3月2日，美团旗下光年之外团队正式宣布，全新产品Tabbit AI浏览器进入公测，这是继2026年2月推 出"深度研究"智能体后，美团在AI应用层的又一落子。 在国内AI的C端入口被几大巨头瓜分的前提下，美团选择从浏览器切入，既是对入口焦虑的回应，也折 射出科技巨头对AI时代"超级入口"的争夺已从单纯的对话框开始转向。 这场竞赛的终局，是再造一个流量入口，还是重新定义AI与网页世界交互的新规则？ 卡位与破局 当字节豆包、阿里千问、腾讯元宝在春节档通过红包与晚会抢占用户心智时，美团在C端AI入口的竞争 中显得相对沉默。 3月份，Tabbit的推出，让美团在这一板块有了更精准的动作。 3月2日，美团旗下的光年之外团队宣布，其全新产品Tabbit AI浏览器已进入公测。其用户定位为上班 族、在校学生及内容创作者等人群，Tabbit打破了传统浏览器的功能边界，将网页浏览、全网搜索、AI 对话与复杂任务执 ...

该行预计下一轮增长可能开始于有意义的数据发布、商业发展(BD)活动和授权交易的可见性开始集中 出现时。由于大多数事件集中于2026年下半年，该行认为进一步的行业重估应该是延后而非被打断。 大摩预期中国生物科技板块今年上半年区间波动、下半年方向趋向明确。上半年可能会持续波动且以事 件驱动为主; 随着催化剂累积以及海外资金流动的扩大，该行预计下半年将迎来更持久的上升趋势。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，重新覆盖信达生物(01801)，并予"增持"评级，目标价130 港元。 报告指，中国生物科技板块今年进入转折期，基本面正在稳定，创新基础具韧性，授权交易正在进行， 融资活动持续复苏。但上半年在催化剂稀缺的背景下，高度确信的投资主题有限，风险偏好Beta仍不稳 定。在地缘政治不确定性加剧下，大摩料有更广泛的去风险板块轮转，对高Beta、长年期的板块如生物 科技料面临更大配置压力。大摩料中国生物科技板块上半年将区间波动; 而催化剂、资金重新配置及更 理想估值，将在今年下半年更明确的股价方向奠定基础。 ...