高盛发表研报指，ASMPT去年第四季收入按季增长18%，高于管理层指引以及该行与市场预期。毛利 率36.5%，低于该行预期的38.8%，但高于市场预期的35.7%。期内净利润表现强劲，达9.57亿港元，远 高于该行预期的3.6亿港元及市场预期的1.72亿港元，该行认为主要得益于出售附属先进封装材料国际 (AAMI)的收益。ASMPT对今年第一季收入指引为4.7亿至5.3亿美元，相当于按年增长17%至32%，按季 则跌8%至增长4%，以中位数计略高于该行及市场预期。该行予其"中性"评级，目标价为90.7港元。 ...

花旗发表报告指，ASMPT去年第四季业绩高于指引，收入按年升31%至42.54亿港元，半导体解决方案 (SEMI)及表面贴装技术(SMT)两大业务均录得增长。受产品组合及表面组装技术业务的汽车及工业市场 疲弱影响，毛利率轻微下降0.8个百分点至36.5%。该行认为是次业绩属正面。 公司指引今年首季收入37亿至41亿港元，中位数较市场预期的38亿港元高，同时指引半导体解决方案新 增订单增加，反映先进封装需求强劲。该行认为传统业务已见底，并处于复苏轨道，重申"买入"评级， 目标价为125港元。 ...

当整个汽车行业还在为芯片算力军备竞赛而狂热时，一个根本性的悖论正悄然浮出水面：算力越高，实 际效能真的越高吗？或者说，砸下重金采购的顶级芯片，究竟被榨出了几成功力？ 近日，当理想汽车携其端侧大模型"软硬协同设计定律"走入公众视野时，它揭开的不仅是一项技术突 破，更是一场关于AI底层逻辑的范式革命。这一定律由理想汽车基座模型MindVLA团队与国创决策智 能技术研究所联合研发，它试图用数学的语言，打通芯片与算法之间的"任督二脉"。 这一定律的意义，远不止于让理想汽车自家的智能辅助驾驶变得更顺畅。它向行业投射出一个更深层的 信号——当前的中国科技企业，在技术创新上实现了从"跟随者"向"定义者"的悄然转身。 一、算力悖论：当"暴力堆料"撞上物理天花板 在智能辅助驾驶的演进史上，过去十年几乎可以被概括为一句话：算力崇拜。车企发布会上，TOPS成 了比马力更时髦的参数指标，动不动就是几百TOPS、上千TOPS。消费者也渐渐形成一种朴素认知—— 算力越高，车就越聪明。 但事实真的如此吗？ 理想汽车在基于NVIDIA Orin/Thor平台的早期实践中发现，即便搭载了行业最顶级的车载芯片，在实际 部署大语言模型时，其真实释 ...

花旗发表报告指，ASMPT(00522.HK)2025年第四季业绩高于指引，收入按年升31%至42.54亿元， 半导 体解决方案(SEMI)及表面贴装技术(SMT)两大业务均录得增长。受产品组合及表面组装技术业务的汽车 及工业市场疲弱影响，毛利率轻微下降0.8个百分点至36.5%。该行认为本次业绩属正面。公司指引今年 首季收入37亿至41亿元，中位数较市场预期的38亿元高，同时指引半导体解决方案新增订单增加，反映 先进封装需求强劲。该行认为传统业务已见底，并处于复苏轨道；重申"买入"评级，目标价125港元。 ...

（正大天晴药业集团公众号） (编辑：杨燕 林辰) 3月4日，中国生物制药宣布，与赛诺菲就罗伐昔替尼，一款全球首创（First-in-Class）的新型、强效口 服小分子JAK/ROCK抑制剂达成独家授权协议。 根据协议，中国生物制药子公司正大天晴授予赛诺菲在全球范围内开发、生产及商业化罗伐昔替尼的独 家许可。中国生物制药有权获得最高15.3亿美元的付款，其中包括1.35亿美元的首付款以及潜在开发、 监管及销售里程碑付款，另外还将获得基于罗伐昔替尼年度净销售额的最高双位数的阶梯式特许权使用 费。协议的生效以惯常的交割条件为前提，包括取得相关监管部门的批准。 ...

导语：入局 AI 浏览器，是大模型从技术底座向应用落地的必然延伸。 在人工智能不断发展的今天，互联网最基础的流量入口——浏览器也迎来大变局。 当行业一度喊出「浏览器已死」的论调，美团却用一款新产品给出了不一样的答案。 3月2日，美团旗下光年之外团队正式宣布，全新产品Tabbit AI浏览器进入公测，这是继2026年2月推 出"深度研究"智能体后，美团在AI应用层的又一落子。 在国内AI的C端入口被几大巨头瓜分的前提下，美团选择从浏览器切入，既是对入口焦虑的回应，也折 射出科技巨头对AI时代"超级入口"的争夺已从单纯的对话框开始转向。 这场竞赛的终局，是再造一个流量入口，还是重新定义AI与网页世界交互的新规则？ 卡位与破局 当字节豆包、阿里千问、腾讯元宝在春节档通过红包与晚会抢占用户心智时，美团在C端AI入口的竞争 中显得相对沉默。 3月份，Tabbit的推出，让美团在这一板块有了更精准的动作。 3月2日，美团旗下的光年之外团队宣布，其全新产品Tabbit AI浏览器已进入公测。其用户定位为上班 族、在校学生及内容创作者等人群，Tabbit打破了传统浏览器的功能边界，将网页浏览、全网搜索、AI 对话与复杂任务执 ...

该行预计下一轮增长可能开始于有意义的数据发布、商业发展(BD)活动和授权交易的可见性开始集中 出现时。由于大多数事件集中于2026年下半年，该行认为进一步的行业重估应该是延后而非被打断。 大摩预期中国生物科技板块今年上半年区间波动、下半年方向趋向明确。上半年可能会持续波动且以事 件驱动为主; 随着催化剂累积以及海外资金流动的扩大，该行预计下半年将迎来更持久的上升趋势。 智通财经APP获悉，摩根士丹利发布研报称，重新覆盖信达生物(01801)，并予"增持"评级，目标价130 港元。 报告指，中国生物科技板块今年进入转折期，基本面正在稳定，创新基础具韧性，授权交易正在进行， 融资活动持续复苏。但上半年在催化剂稀缺的背景下，高度确信的投资主题有限，风险偏好Beta仍不稳 定。在地缘政治不确定性加剧下，大摩料有更广泛的去风险板块轮转，对高Beta、长年期的板块如生物 科技料面临更大配置压力。大摩料中国生物科技板块上半年将区间波动; 而催化剂、资金重新配置及更 理想估值，将在今年下半年更明确的股价方向奠定基础。 ...

报告指，中国生物科技板块今年进入转折期，基本面正在稳定，创新基础具韧性，授权交易正在进行， 融资活动持续复苏。但上半年在催化剂稀缺的背景下，高度确信的投资主题有限，风险偏好Beta仍不稳 定。在地缘政治不确定性加剧下，大摩料有更广泛的去风险板块轮转，对高Beta、长年期的板块如生物 科技料面临更大配置压力。大摩料中国生物科技板块上半年将区间波动;而催化剂、资金重新配置及更 理想估值，将在今年下半年更明确的股价方向奠定基础。 摩根士丹利发布研报称，重新覆盖信达生物(01801)，并予"增持"评级，目标价130港元。 大摩预期中国生物科技板块今年上半年区间波动、下半年方向趋向明确。上半年可能会持续波动且以事 件驱动为主;随着催化剂累积以及海外资金流动的扩大，该行预计下半年将迎来更持久的上升趋势。 该行预计下一轮增长可能开始于有意义的数据发布、商业发展(BD)活动和授权交易的可见性开始集中 出现时。由于大多数事件集中于2026年下半年，该行认为进一步的行业重估应该是延后而非被打断。 ...

分析认为，本轮港股科技的深度调整，或主要由于三方面压力： 3月4日，港股早盘低开，恒指、恒科指双双跌逾1%，港股AI核心资产——港股互联网ETF（513770）场内价格现跌涨1.33%，下探2025年7月以来新低。互 联网龙头多数回调，阿里巴巴-W跌超3%，美团-W跌近2%，腾讯控股跟跌0.88%。 首先是外卖补贴、AI红包等巨额开支引发的企业内卷担忧。其次是AI新势力带来的冲击。随着智谱、MiniMax等AI独角兽密集发布大模型，市场对互联网巨 头的技术护城河有所忧虑。第三是美联储降息预期持续下修等因素造成的流动性层面压力。 值得注意的是，在市场回调的同时，南向资金持续加仓。截至3月3日，在今年以来南向资金交易的36个交易日中，实现净流入的交易日有27个，占比超七 成，累计净流入1818亿港元。互联网龙头获得明显增持，南向资金对腾讯控股的持仓市值超过5400亿港元，对阿里巴巴-W的持仓市值超过3200亿港元，对 小米集团-W、美团-W的持仓市值均超过1000亿港元。 与此同时，政策、流动性与资金面多重因素呈现向好信号，机构指出，关注港股通互联网调整后布局机遇。 兴业证券认为，港股通互联网跌出布局机会，可把握 ...

3月2日，美团旗下光年之外（GN06）团队宣布，其全新产品Tabbit AI（人工智能）浏览器正式进入公 测阶段。据官方介绍，这款专为上班族、在校学生及内容创作者量身打造的AI原生浏览器，通过"智能 代理""妙招""脚本"等自动化能力，试图让浏览器从被动的信息展示工具进化为主动的智能工作伙伴， 同时，光年之外喊出"工作交给Tabbit，时间留给自己"的口号。目前用户可前往官网免费下载体验，无 需邀请码。 就在2月11日，美团自研的LongCat（龙猫）大模型刚刚发布了原生"深度研究"（Deep Research）智能 体。如今，从通用AI浏览器到垂直生活场景智能体，美团在AI应用层正在展开一场双线布局。 不过，AI浏览器早已是大厂云集的红海，在夸克、360 AI浏览器乃至OpenAI Atlas等强手环伺的背景 下，Tabbit能否凭借美团的本地生活基因杀出重围，又能否与美团此前发布的智能体LongCat等生态产 生协同效应，成为业界关注的焦点。 光年之外团队首次公开"交作业" 光年之外曾是王慧文在大模型赛道的创业公司，2023年6月，该团队被美团CEO（首席执行官）王兴以 约20.65亿元的金额收购，如今近 ...