大众品行业2024年度中期投资策略：经营修复，利润先行

证券研究报告 行 2024年06月17日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 食品饮料 上次建议： 强于大市 │ 行 业 经营修复，利润先行 相对大盘走势 投 ——大众品行业 2024 年度中期投资策略 食品饮料 沪深300 资 10% 策 ➢ 餐饮需求弱复苏 略 -3% 2023年以来餐饮需求弱复苏，“节日化”消费特征明显。新进入者积极性略 有好转，闭店率仍处于相对较高水平。据企查查数据，2024年2/3/4月新 -17% 进入者数量同比-69%/-25%/-1%，注销数量同比-6%/27%/29%，4月份闭店率 -30% 仍处于 1.19%略高水平。分结构来看，大 B 表现优于小 B，2024 年 4 月大 2023/6 2023/10 2024/2 2024/6 B/小 B 收入较 2019 年同期 CAGR 分别为 4.9%/3.2%。分业态看，虽整体人 均消费金额微弱下滑，但烧烤、面馆、火锅的景气度仍领先于行业。 作者 ➢ 家庭需求分化 分析师：刘景瑜 （1）高线城市趋于理性，下沉市场潜力大：高线城市居民已经完成消费多 执业证书编号：S0590524030005 样化、品牌化，目前消费趋于理性 ...