航运港口：从CCFI走势看集运行业的过去、现在与未来

证券研究报告 行 2024年06月17日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 航运港口 上次建议： 强于大市 │ 行 业 相对大盘走势 专 从 CCFI 走势看集运行业的过去、现在与未来 航运港口 沪深300 题 20% 研 究  前言：集运链接全球贸易，多重因素影响运价 7% 全球超过80%的贸易量（以重量计）和超过70%的贸易额是通过海运完成。 -7% 集装箱主要运输纺织服装、电子产品、家具、机电设备等工业产成品。集 运运价分析框架，从供需基本面出发，但需考虑意外冲击对于供需关系的 -20% 影响。CCFI（全称为中国出口集装箱运价指数）是反映集运市场走势的“晴 2023/6 2023/10 2024/2 2024/6 雨表”。从CCFI走势看，2002-2019年，CCFI基本在600-1400区间波动； 作者 2020年后，受各种黑天鹅事件引发的意外冲击影响，CCFI出现大幅波动。 分析师：李蔚 执业证书编号：S0590522120002  过去：供需主导运价变动，头部公司份额集中 邮箱：liwyj@glsc.com.cn 供需差是运价变动主因。2002-2008 年，出口旺盛带动 CCFI ...