房地产行业投资策略：行业逐步筑底，市场有望边际改善

证券研究报告 行 2024年06月17日 业 报 投资建议： 强于大市（维持） 告 房地产 上次建议： 强于大市 │ 行 业 相对大盘走势 行业逐步筑底，市场有望边际改善 投 房地产 沪深300 资 20% 策 ➢ 政策变化：强调去库存，持续化风险 略 0% 2024 年 4 月，政治局会议强调“消化存量房产和优化增量住房”，“因城施策”下，各 地通过“以旧换新”、收储商品房等方式落实去库存。需求端，各城市陆续推出宽松政 -20% 策，包括解除限购、降首付、降利率等。供给端，房地产融资协调机制逐步推进，防范 -40% 化解存量风险，同时强调按需供地，优化土地供应机制。 2023/6 2023/10 2024/2 2024/6 ➢ 重点企业：基本面持续承压 从TOP20房企来看，2023年营收同比增长3%，归母净利润同比减少17.2%，毛利率和 作者 净利率分别下滑 1.8pct、1.2pct，房企盈利能力延续下行。经营活动现金流量净额则 分析师：杨灵修 继续保持高增长，华润置地、中国海外发展贡献较大。受市场趋势影响，需求端观望情 执业证书编号：S0590523010002 绪依然浓厚，供给端投资态度谨慎。但部 ...