全球直线导轨行业龙头，有望充分受益于制造业周期向上

东吴证券（香港） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图 4:公司日本业务订单领先日本业务营收约 1-2 个季度 图 6:公司毛利率主要受到经营杠杆的影响 [Table_ 公司深度研究 Yemei] F 滚珠丝杠是将旋转运动转换成线性运动的理想装置，主要由丝杠轴、螺母、滚珠及 循环部件组成。丝杠轴、螺母和端盖（一类滚珠循环部件，此处以"端盖式循环"为例 解释滚珠丝杠传动原理）上都制有圆弧形螺旋槽，将它们套装在一起时，这些槽对合起 来就形成了螺旋通道，滚珠能够在通道内循环滚动。当丝杠相对于螺母旋转时，滚珠在 滚道内自转，同时又在封闭的滚道内循环运动，使丝杠和螺母相对产生轴向运动。 THK（6481.T） 证券研究报告·公司研究·日本机械 ◼ 制造业周期向上，滚动功能部件厂商有望充分受益。直线导轨与滚珠丝 杠均为核心滚动功能部件，下游均为精密电子机械、机床设备及自动化 工具等领域。我们认为持续跟踪制造业的景气度对研究滚动功能部件厂 商有较为重要的意义，景气度传导链为：制造业景气度回升→设备投资 增加→滚动功能部件需求增长。根据对历史数据的研究，我们发现制造 业景气度指标通常领先设备投资需求约 2-3 个季度，而设备 ...