月度中国宏观洞察：促内需仍是关键，对7月两大会议有何期待？

月度中国宏观洞察：促内需仍是关键， 经济数据表明内需改善尚不明显 图表 3：新增社融改善主要得益于政府债券发行 加快 图表 4：新开工面积跌幅收窄，但房产销售按面积 和销售额来看表现不一 -40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 2019/5 2020/5 2021/5 2022/5 2023/5 2024/5 投资额 销售面积 销售额 新开工面积 累计同比% 房地产行业的持续低迷或是内需较难改善的主要原因之一。在过去的 16 个 月中，房地产开发投资累计同比跌幅仅在今年 1-2 月有所收窄，其余时间跌 幅均在扩大中，至今年 5 月已经在基数较低的背景下跌至-10.1%（图表 4）。 房产销售方面仅略微体现 5 月中政策调整成效：商品房销售额累计同比跌 幅 5 月收窄 0.4 个百分点到-27.9%，但商品房销售面积累计同比跌幅仍略微 扩大；高频数据显示 30 大中城市房产销售环比增速曾在 5 月底到 6 月初这 周显著加快，而后在 6 月第二周起又开始萎靡（图表 5）。同比来看，6 月 至今房产销售同比跌幅为-34.8%，而 5 月 18 至 31 日为-34%。此外，70 大 ...