轻工行业2024年度中期投资策略：质价比引领国货崛起，智价比推动家居焕新

证券研究报告 行 业 报 告│ 行 业 投 资 策 略 2024 年 06 月 22 日 轻工制造 质价比引领国货崛起，智价比推动家居焕新 ——轻工行业 2024 年度中期投资策略 行情回顾：年初至今，轻工板块累计录得-9.04%的收益，板块表现弱于大 盘。市场对地产β、消费需求等悲观预期反应较为充分，当前行业估值已 处于历史低位。个股层面，经营业绩稳健的低估值龙头公司仍受资金青睐。 ➢ 家居：政策托底存量成主需，智能化前景广阔 2024 年政策博弈情绪带动家居股价短期波动，长期新房红利减退、大宗渠 道弱化趋势明显，政府收储和房屋限售限贷政策逐步放宽以满足刚性改善 性住房，存量更新需求将占据较大比例，有望带动家居基本面好转。传统 家居渠道拓展延续整装/融合大店化、市场下沉、直播电商和家具出海四条 主线，头部企业综合优势强劲有望驱动集中度提升；产品端智能家居产业 契合以旧换新闭环，推动消费产业双升级，高增速低渗透下增量空间广阔。 ➢ 出口链：欧美地区增速稳定，新兴市场贡献增量 2024 年补库及海外消费需求改善推动轻工品类出口增长，当前库销比仍处 低位。Temu、TikTok Shop 跨境电商新平台为出海供货 ...