煤炭行业周报：5月原煤产量恢复仍不理想，静待旺季需求抬升

行业研究/煤炭 证券研究报告 行业周报 5 月原煤产量恢复仍不理想,静待旺季需 求抬升 投资要点: 5 月原煤产量继续恢复,经济延续回升向好态势。(1)产量:5 月全国原煤产量 3.84 亿吨,同/环比-0.8%/+3.3%;1-5 月累计产量 18.58 亿吨,同比-3%(1-4 月 为-3.5%)。其中,晋蒙陕疆 1-5 月累计产量分别为 4.74/5.25/3.09/1.96 亿吨,同比 -15%/+2.7%/+1.4%/+6.6%,合计占全国产量比重为 80.9%,同比-0.5pct。(2)需 求 : 5 月 火 电 / 生 铁 / 水 泥 产 量 同 比 -4.3%/-1.2%/-8.2% ; 1-5 月 累 计 同 比 +3.6%/-3.7%/-9.8%(1-4 月为+5.5%/-4.3%/-10.3%)。(3)国家统计局:5 月规上 工业增加值同比+5.6%,环比+0.3%,工业生产继续保持较好增长态势;1-5 月累 计同比+6.2%,增速较 1-4 月小幅回落 0.1pct。我们认为,5 月经济延续回升向 好态势,除火电因季节性因素及水电出力增加导致需求有所回落外,非电需求 整体延续复苏态势。 ...