科技行业调研：下半年成长动能将在上半年基础上持续增长

年年 本研究报告由浦银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。 科技行业 | 行业追踪 虽然智能手机行业是相对成熟的行业，且头部品牌处于相对稳定的竞争格 局，但是在这次密集调研中，我们仍然看到，无论是国内华为、小米、OPPO、 vivo 等品牌，还是海外苹果、三星、摩托罗拉等品牌，在局部市场的表现仍 然会影响公司的成长能否高于行业复苏均值。我们认为华为手机销量将回 归正常区间，小米具有一定的增长动能，而苹果有望进入预期上行通道。 针对产能布局，手机供应链当前保持较为谨慎的态度，尤其对于印度的工厂 运营，更为保守。目前，手机零部件行业的产能都处于稳定的状态，部分小 玩家产能还有退出的空间，因此我们认为手机供应链头部玩家正在处于业 务扩张、产能稳定、利润逐步释放的 Beta 上行期。 同时，市场关注度较高的 IGBT 的景气度依然在底部区域徘徊，此态势目前 看来会在今年下半年延续。但是，根据我们的沟通，IGBT 的价格基本没有持 续下行的空间，只是需要等待市场回暖。 投资风险：全球智能手机和新能源车行业需求不及预期；半导体行业价格持 续下行，库存消化速度慢于预期； ...