浙商国际金融控股期货中债策略周报

1 资金面：税期走款日到来，资金面面临考验，央行逆回购缩量，周五各期限加权成本均突破2.0%，周 内隔夜利率和7天利率出现倒挂；非银杠杆环比下行，银行间质押式回购均值较上周回落。 中国债券市场展望： 基本面和货币政策来看，5月经济数据波澜不惊，全年实现5%的确定性较强，对此债市已经充分定价； 货币政策方面，政策框架的演变意味着后续社融、信贷、M2等传统指标对债市的引导性将减弱；从短 期来看，美联储降息预期升温、实体信贷需求仍偏弱背景下，三季度央行仍有降准降息的可能性。 2 债券市场表现回顾 新商國際 ZHESHANG INTERNATIONAL 本周债市处于震荡抬升，降息预期落空对债市预期扰动较小，叠加潘行长强调货币政策框架演变， 30Y周内一度触及2.5%的警戒线；周四跨季期到来，资金利率上行使10Y国债回升至2.26%。 中国债券市场基本面、货币政策与资金面： 债市一级发行情况 本周部分利率债发行情况 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|------------|----------- ...