建筑行业专题研究：大国重器系列报告之水电-大风起兮、云起龙骧

大风起兮、云起龙骧 ——大国重器系列报告之水电 2024 年 06 月 27 日 【投资要点】 雄关十万:我国水电大坝工程概述。我们从坝体(结构)角度出 发,帮投资者建立对水电这个传统行业的框架性认识方法。特别 的,我们以锦屏超级水电为例,提示超级水电的自然条件决定了其 结构形式,进而决定了其投资强度和侧重环节。 大风起兮:雅下项目兼具必要性与可行性,国家战略明确实施。其 水能潜力巨大,从产业自身、双碳、区域发展三个角度看应该尽快 开发。技术理论与实践均有准备,十四五规划提出实施。从国际视 角看,项目惠及区域、大义所在,动力可能大于阻力。 旌旆逶迤:项目有望按十四五规划节奏落地。我们提示从规划编 制、开发主体、配套基建这 3 个角度观察区域基建筹建工作。 云起龙骧:预计大幅拉动行业及区域内基建需求。市场普遍预期项 目总装机 60GW、总投资 1 万亿。若项目开工,基于高难度特殊设 计、价格指数提高、无先例可鉴这 3 点原因,我们合理推测实际总 投资可能超过预期水平。受益环节测算排序如下:1)爆破可能是需 求弹性最大环节之一。拆分爆破的 3 种具体应用场景,组合测算项 目拉动爆破需求量约 196-391 亿元, ...